Aandelen uit opkomende markten goedkoop? Onzin! Het waarderingsverschil tussen aandelen uit opkomende markten en hun tegenhangers uit ontwikkelde markten is het grootst sinds de taper tantrum van 2013. Echter, wie denkt groeibedrijven uit opkomende markten goedkoop te kunnen krijgen, komt bedrogen uit, schrijft Raj Shant van Jennison Associates. 22 november 2021 08:00 • Door IEXProfs Redactie "Zijn opkomende markten goedkoop vergeleken met ontwikkelde markten? Echt niet. Dat is zo'n belachelijke overgeneralisatie. Zo zijn snel groeiende en kwalitatief hoogstaande bedrijven uit opkomende markten zeker niet goedkoper dan vergelijkbare bedrijven elders in de wereld. De reden dat EM-aandelen over het algemeen laag gewaardeerd zijn, heeft vooral te maken met de slecht presterende banken die een zeer zware weging hebben in de opkomende marktenindex. Ook bedrijven uit de de sectoren grondstoffen en industrie zijn in deze index sterk vertegenwoordigd. Voor heel veel bedrijven uit de opkomende markten ligt helemaal geen groei in het verschiet. Logisch dus dat sterke groeibedrijven uit opkomende regio's tegen een flinke premie worden verhandeld. Dat is niet nieuw en de premie is ook niet hoger dan in het verleden. Het is in de opkomende markten niet anders dan in de ontwikkelde markten. Ray Shant A-locatie is altijd duur Dat sommige aandelen duurder zijn dan anderen is niet meer dan logisch. Wie een penthouse denk te kunnen kopen in het centrum van een topstad met een geweldig uitzicht voor dezelfde prijs als een appartement ergens in een buitenwijk, vergist zich. Dat gaat gewoon niet gebeuren. "Dat sommige aandelen duurder zijn dan anderen, is niet meer dan logisch" Met aandelen is het niet anders. Zouden we een geweldig groeibedrijf in onze portefeuille hebben met prachtige vooruitzichten en mogelijkheden voor de komende drie tot vijf jaar dat ook nog eens spotgoedkoop is, dan gaan we helemaal terug naar het begin en kijken we opnieuw naar alle fundamentals en vragen we ons af: "Hebben we iets gemist?" Verkeerde manier van beleggen Toegegeven, de markt is inefficiënt in het inschatten van langetermijngroei. Het heeft de neiging om slechts één of twee jaar vooruit te kijken. Wij doen dat voor de komende drie tot vijf jaar. Maar de markt is ook weer niet zó inefficiënt. Als je iets kan krijgen voor een spotprijs, dan is er waarschijnlijk iets goed mis met dat penthouse. Het staat waarschijnlijk op het punt gesloopt te worden. Kortom, wie te veel focust op waarderingen had in het afgelopen decennium elk grote groei-opportunity gemist - waar ook ter wereld - en waarschijnlijk zelfs in de afgelopen drie decennia. Het is een waardeloze manier om te beleggen. Het leidt een belegger bijna altijd in de verkeerde richting.” "Wie te veel focust op waarderingen had in het afgelopen decennium elk grote groei-opportunity gemist" Raj Shant is client portfolio manager bij Jennison Associates, de aandelenmanager van PGIM met 241 miljard dollar onder beheer. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.