Wanneer gaat de euro/dollar weer naar 1? De Amerikaanse economische cijfers voldoen aan de criteria van de Fed, dus de Amerikaanse centrale bank gaat binnenkort taperen, aldus Edin Mujagic. Hier in Europa lijkt het tegenovergestelde te gebeuren. Ofwel, wanneer bereiken euro en dollar wederom pariteit? 15 oktober 2021 09:45 • Door Edin Mujagic De Fed heeft twee voorwaarden geformuleerd waaraan voldaan moest worden voordat de bank zou beginnen met taperen, het afbouwen van het opkopen van de Amerikaanse staatsobligaties en andere schuldbewijzen. De bank moet duidelijke vooruitgang zien op het gebied van inflatie. De werkgelegenheid moet snel klimmen naar volledige werkgelegenheid. Daarvan is sprake als de werkloosheid ergens tussen 3,5 en 4% ligt. Na de laatste vergadering van het rentecomité, zei Jerome Powell, voorzitter van de Fed, dat aan het inflatiecriterium inmiddels is voldaan. Nogal wiedes, aangezien de prijzen met ruim 5% stijgen. Redelijk rapport Wat het werkgelegenheidscriterium betreft, daar was zo goed als aan voldaan. Vandaar dat de bank duidelijk aangaf zeer waarschijnlijk vanaf november te starten met taperen. Het laatste stukje van de puzzel was het arbeidsmarktrapport over september. Als dat een “redelijk rapport,” ik citeer Powell, zou worden, dan zou niets meer in de weg van taperen kunnen staan. Vorige week publiceerde het Amerikaanse bureau voor de statistiek het arbeidsmarktrapport over september. De Amerikaanse bedrijven bleken 194.000 nieuwe banen gecreëerd te hebben. Ongunstig vertekenen Dat was veel minder dan circa 500.000 die analisten hadden verwacht. Zo op het eerste gezicht stelde het rapport teleur, maar dat lijkt alleen maar zo. Om te beginnen waren die verwachte half miljoen banen een beetje onrealistisch. Ik vermoed dat analisten verwend waren door twee keer circa een miljoen banen erbij, in juli en augustus. Ze hadden verwacht dat die lijn doorgetrokken zou worden. Ik vergelijk het septemberaantal met zo’n 100.000 á 150.000 banen die nodig zijn om de aanwas van de beroepsbevolking op te vangen. Het aantal nieuwe banen lag daarboven, wat het in alle opzichten tot een meer dan redelijk rapport maakt. Bovendien; de private sector heeft ruim 300.000 nieuwe banen gecreëerd. Het was dus de publieke sector die het beeld ongunstig vertekende. Dat de private sector zo’n gezond aantal nieuwe banen meldde, bevestigt dat de arbeidsmarkt er gewoon goed bij ligt. Voldaan aan de voorwaarden Een blik op de ontwikkeling van de lonen zorgde voor nog meer bevestiging van die lezing. Ten opzichte van een maand eerder steeg het gemiddelde uurloon met 0,6%. Vergeleken met een jaar eerder bedroeg de toename 4,6%. In het afgelopen decennium stegen de lonen met zo’n 2,5% per jaar. Arbeid is schaars in de VS en werknemers bieden tegen elkaar op om mensen te verleiden bij hen te komen werken. De werkloosheid zakte van 5,2 naar 4,8%. Daarmee is de volledige werkgelegenheid nog niet bereikt, maar de arbeidsmarkt zet wel ferme stappen in die richting. Bovendien, niet het bereiken ervan, maar een significante beweging in die richting van volledige werkgelegenheid is de Fed-voorwaarde. Aan die voorwaarde is inmiddels zeker aan voldaan, het was een meer dan redelijk rapport, om met Powell te spreken. Tapering gaat beginnen in de VS. Euro/dollar naar 1 Zoals gezegd is de volledige werkgelegenheid nog niet bereikt, maar het zou mij niet verbazen als dat in loop van 2022 wel gebeurt. Dat zou inhouden dat dan wel eens ook aan de criteria voldaan kan worden voor een eerste renteverhogingen door de Fed. Aangezien de ECB nog geen aanstalten maakt te gaan taperen – de bank schijnt juist over verder opvoeren van kwantitatieve verruiming te praten – zou het zomaar kunnen dat een oude, erg lang geleden voor het laatst gevoerde discussie terugkeert in loop van 2022. Waar ik het over heb? Over hoe groot de kans is dat de waarde van de euro richting de dollar zakt. Edin Mujagic is hoofdeconoom van OHV Vermogensbeheer en is gespecialiseerd in (de gevolgen van) het beleid van de centrale banken. Hij heeft verschillende boeken op zijn naam staan, waaronder "Geldmoord: hoe de centrale banken ons geld vernietigen" en "Boeiend en geboeid: een monetaire geschiedenis van Nederland sinds 1814/1816". Hij studeerde monetaire economie aan de Universiteit van Tilburg. Hij schrijft op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.