Het langlevenrisico kent een goedkope oplossing Nederland kan iets leren van de pensioenpraktijk in de VS. Zo kunnen pensioendeelnemers via de Retirement Enchanced Trust-systematiek goedkoop hun langlevenrisico beheersen. Martin Wouda en Ellen Marie Primdahl van Milliman leggen uit hoe dat zit. 14 september 2021 09:00 • Door Gastauteur IEXProfs "Hoe het nieuwe pensioenstelsel er precies uit komt te zien, is nog altijd niet bekend, maar de hoofdlijn staat vast: een individuele opbouwfase en een collectieve uitkeringsfase. Nederland gaat vanaf 1 januari 2023 gefaseerd over op een DC-systeem, waarbij deelnemers op de pensioendatum kunnen kiezen tussen een vaste of een variabele uitkering. In het nieuwe stelsel worden de risico’s bij de deelnemers gelegd; het marktrisico (rente + rendement) én het langlevenrisico. Aan het marktrisico valt niet te ontkomen, maar voor het langlevenrisico ligt dat anders. Met dit risico krijgen deelnemers te maken als zij langer leven dan de verwachte sterfdatum. Zij lopen het risico dat hun pensioenpot dan leeg is. Inkomsten blijven Gelukkig kan het langlevenrisico goedkoop en relatief eenvoudig worden beperkt door het collectief te delen. Ja, ook in DC-regelingen. Voor Nederland is deze oplossing nieuw, maar in de VS is Milliman al enige tijd bezig met de ontwikkeling van de Retirement Enchanced Trust (RET)-systematiek om dit probleem aan te pakken. Gepensioneerden kunnen vertrouwen op een hoger levenslang inkomen omdat hun beleggingen in RET inkomsten blijven genereren voor hun hele leven. Ofwel, wie ouder wordt dan de verwachte sterfdatum hoeft met RET niet bang te zijn dat de pensioenuitkering te vroeg stopt. Positief is ook dat een levenslange uitkering kan worden gegenereerd zonder dat daar hoge kosten aan zijn verbonden. RET is een pensioenoplossing ontwikkeld in Amerika die tevens geschikt is voor de Nederlandse markt. Verzekeringsalternatief Wie nu in Nederland het langlevenrisico wil afdekken, zal zijn toevlucht moeten zoeken bij verzekeraars. Die vragen daarvoor een forse premie. Reden daarvoor is onder meer dat verzekeraars extra moeten reserveren voor het geval dat de verwachte sterftetrend toch anders uitpakt. RET is een beleggingsgerichte pensioenoplossing die levenslange inkomensbescherming biedt zonder tussenkomst van verzekeraars. Verder biedt RET de deelnemers de mogelijkheid om eigen keuzes te maken met betrekking tot hun beleggingen. Uitgangspunt is dat RET pensioendeelnemers in staat stelt hun langlevenrisico te bundelen. RET kan in die zin goed worden vergeleken met de zogenoemde broodfondsen, die ZZP’ers gebruiken als goedkoop alternatief voor dure arbeidsongeschiktheidsverzekeringen. Een verschil is dat de kapitaalpool van RET vele malen groter kan zijn. Maar net als met een broodfonds blijft het kapitaal in de pool van het collectief. Voordelen Het bieden van langlevenbescherming door de risico’s collectief te delen, is veel goedkoper dan bestaande verzekeringsproducten, want met RET hoeft niet te worden voldaan aan de hoge kapitaal- en zekerheidseisen die aan verzekeraars worden gesteld. Door de afwezigheid van hoge garantiekosten is er meer kapitaal beschikbaar voor uitkeringen. Hoewel RET een beleggingsoplossing is, dus geen garanties biedt, kunnen deelnemers tegen relatief lage kosten samen het langlevenrisico beheersen en op de lange termijn een hogere uitkering ontvangen. Maar het mooiste van RET is dat het naadloos aansluit op aankomende pensioenstelsel. Als iedereen straks een DC-pensioen heeft, dan moeten we de collectieve uitkeringsfase goed regelen, zonder daarbij afhankelijk te zijn van commerciële verzekeraars met hun hoge tarieven. Hobbels Is er dan niets tegen RET in te brengen? Tja, onbekendheid met het fenomeen kan gebruik ervan in de weg staan. Ook misplaatse eigenwijsheid kan een hobbel zijn. In Nederland heerst immers de gedacht dat niemand het op pensioengebied beter weet dan wij. Dat is misschien niet helemaal het geval. Volgens ons kunnen wij hier wel degelijk profiteren van de research en pensioenervaringen die in andere landen is opgedaan." Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.