Pas op voor inflatie en oorlog “Het eerste wondermiddel in de ogen van een slecht beheerde natie is inflatie, het tweede een oorlog," aldus de Amerikaanse schrijver Ernest Hemingway. De VS heeft te maken met flinke inflatie, China spreekt oorlogszuchtige taal. Beleggers moeten dus opletten, schrijft Edin Mujagic. 2 juli 2021 14:00 • Door Edin Mujagic De leukste neveneffecten van een boek schrijven, zijn de weetjes en feiten die je bij de research tegenkomt, zoals ook tijdens het schrijven van Keerpunt 1971: over staatsschulden, werkende armen en nieuwe economische groei, dat op 3 augustus uitkomt. Wist u bijvoorbeeld dat het in 1944 heel weinig scheelde of de bank der centrale banken, de Bank for International Settlements, was opgedoekt? Een Europees land stelde dat voor en staafde dat voorstel met bewijzen dat de BIS schuldig zou zijn aan oorlogsmisdaden. Niemand van de meer dan 700 afgevaardigden uit 44 landen maakte daar bezwaar tegen, ook omdat de BIS overbodig zou worden door de oprichting van het Internationaal Monetair Fonds. Nieuw geldstelsel In het voorjaar van 1945 overleed de Amerikaanse president Roosevelt, waarna een aantal hooggeplaatste Amerikaanse functionarissen, die de BIS graag hadden zien verdwijnen, de publieke sector verlieten. Hun opvolgers hadden andere prioriteiten en de BIS kroop zo door het oog van de naald. Aan dat BIS-feitje moest ik deze week denken, mede omdat de Chinese Communistische Partij op 1 juli het 100-jarig bestaan vierde. Op diezelfde dag in 1944 begon ook een internationale conferentie in een stadje in de VS, die het stadje wereldberoemd zou maken. Na drie weken van beraadslagen ontwierpen de aanwezigen het internationale geldstelsel voor na de Tweede Wereldoorlog, het Bretton Woods-stelsel. Superinflatie Over enkele weken, in augustus, is het 50 jaar dat het Bretton Woods-stelsel werd afgeschaft (vandaar dat "Keerpunt 1971" begin augustus verschijnt, overigens). Het einde van dat stelsel luidde de zeer hoge inflatie en economische stagnatie-periode van de jaren 70 in. Die schokkende ervaring leidde ertoe dat de modus operandi van centrale banken veranderde in een laaginflatiebeleid. Inmiddels willen centrale bankiers de inflatie weer aanjagen. Dat de Fed bij een jaarlijkse inflatie van 5% en bij de snelste stijging sinds begin jaren 90 er niet over peinst het zeer ruime monetaire beleid minder ruim te maken, zegt genoeg. Onverantwoord Eerder dit jaar hintte Fed-voorzitter Jerome Powell in het Amerikaanse parlement erop dat groei van de geldhoeveelheid - uiteindelijk de brandstof voor inflatie - er niet meer toe doet. Voor beleggers betekent dat dat ze beter voorbereid moeten zijn op een periode van hogere inflatie. Of dat gebeurt, is afwachten, maar ervan uitgaan dat hoge inflatie uitgesloten is, zoals de Fed en de ECB doen, is onverantwoord. Wellicht zijn wat inflatiebestendige beleggingen geen overbodige luxe, puur uit voorzorg. Ondertussen klonk in Beijing de taal die Xi Jinping bezigde bij de viering van het 100-jarig bestaan van de partij, best oorlogszuchtig. Wondermiddelen “Het eerste wondermiddel in de ogen van een slecht beheerde natie, is inflatie; het tweede een oorlog. Beiden zorgen voor een tijdelijke welvaart, maar brengen permanente schade met zich mee. Beiden zijn een uitvlucht voor politieke en economische opportunisten,” schreef Ernest Hemingway. De VS kiezen voor hogere inflatie, China bezigt oorlogszuchtige taal en sluit een oorlog om Taiwan niet uit. Volgens de Hemingway-graadmeter heeft de wereld dus te maken met economische en politieke opportunisten in twee grootmachten. Beleggers moeten daar rekening mee houden. Maar beleggers moeten ook het nieuwe, aanstaande economisch tijdperk niet uit het oog verliezen. Dat wordt een tijdperk waarin nieuwe technologieën en toepassingen centraal zullen staan. Reviewen Dat opbeurende vooruitzicht wordt aan het zicht onttrokken door economisch en politiek opportunisme. Sommige beleggingslessen veranderen niet, of het 1944, 1971 of 2021 is. De Fed heeft een review van de eigen strategie afgerond, de ECB is ermee bezig. Doe ze na en doe (met uw financieel adviseur) een review van uw beleggingsstrategie, om na te gaan of die afgestemd is op inflatie, oorlog en nieuwe technologieën. Edin Mujagic is hoofdeconoom van OHV Vermogensbeheer en is gespecialiseerd in (de gevolgen van) het beleid van de centrale banken. Hij heeft verschillende boeken op zijn naam staan, waaronder "Geldmoord: hoe de centrale banken ons geld vernietigen" en "Boeiend en geboeid: een monetaire geschiedenis van Nederland sinds 1814/1816". Hij studeerde monetaire economie aan de Universiteit van Tilburg. Hij schrijft op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.