Europese zombiebedrijven bieden obligatiebeleggers kansen Terwijl kredietwaardige Europese obligaties geen rente meer geven, valt er volgens Pictet AM goed te verdienen aan Europese distressed debt, zeker als het aantal defaults stijgt. 19 juni 2019 11:15 • Door IEXProfs Redactie Specialisten van de Zwitserse vermogensbeheerder, Gali Velimukhametova en Gareth Payne, zien vooral Europa als een uitstekend jachtterrein voor het opkopen van hoogst riskante schulden. Liefst 12% van de Europese bedrijven zijn volgens hen feitelijk zombies, wat betekent dat zij te weinig winst boeken om de rente op hun schuld te kunnen betalen. Obligatiebeleggers die van zekerheid houden, zullen er hun handen niet aan willen branden. Die kiezen in dit geval liever voor een lager, maar zeker rendement. Voor beleggers in distressed debt daarentegen biedt de huidige Europese situatie gouden kansen. Via long- en shortposities kan worden geprofiteerd van rentestijgingen en naderende defaults. Zo kan het bijvoorbeeld aantrekkelijk zijn om slechte leningen met korting op te kopen met de verwachting dat een bedrijf succesvol wordt geherstructureerd, of dat het onderpand meer waard is dan de prijs die voor de aangekochte schuld is betaald. Stijging defaults onvermijdelijk Pictet AM spreekt van distressed debt als schuld kan worden overgenomen voor een bedrag onder de nominale waarde en wanneer het rendement tien procentpunt boven een staatsobligatie met een vergelijkbare looptijd ligt. Velimukhametova en Payne benadrukken dat deze beleggingscategorie het goed doet wanneer de economische groei vertraagt. Nu is het percentage defaults nog relatief laag, maar een stijging is volgens het tweetal onvermijdelijk, waardoor beleggen in distressed debt aantrekkelijker wordt. Pictet AM wijst daarnaast op de sterk gestegen schulden en het feit dat een recordaantal leningen een BBB-waardering (de laagste categorie investment grade) heeft, hetgeen de markt fragiel maakt. Klik op de afbeelding voor een grote versie "De handelsspanningen tussen de VS en China dragen hieraan hun steentje bij. Vorige maanden is het aantal ondernemingen met slechte leningen fors toegenomen." Waarom Europa? Europa is volgens Pictet AM een aantrekkelijke markt voor distressed debtbeleggers aangezien het aanbod slechte leningen hoog is en de concurrentie tussen opkopers relatief laag, waardoor waarderingen laag liggen. Dit in tegenstelling tot de VS waar de handel in het op- en verkopen van schulden een ontwikkelde markt is. Handel in schulden vereist een actieve beleggingsaanpak en beleggers moeten bereid zijn hun geld voor langere tijd vast te zetten. Gebundelde slechte leningen kunnen beter worden vermeden, aldus Pictet AM, aangezien de onderliggende waarde daarvan moeilijker is in te schatten. Lees hier het hele verhaal. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.