Beleggers in Azië moeten het hoofd koel houden De dure dollar en de handelsoorlog met de VS wegen zwaar op de Aziatische beurzen. Medha Samant van Fidelity International laat zich niet uit het veld slaan. "Verandering is de constante in Azië." 9 juli 2018 08:00 • Door Rob Stallinga Medha Samant van Fidelity International was maandag heel kort in het land. Tijdens de reis van haar standplaats Hongkong naar Fidelity's hoofdkantoor in Londen deed zij eventjes Schiphol aan. Waar een mainport allemaal goed voor is. Samant heeft veel te vertellen over de aandelenbeurzen in Azië. Als beleggingsstrateeg Asia Equities van Fidelity International is zij goed ingevoerd. Haar weinig verrassende hoofdboodschap: "Wij zijn structureel positief over Aziatische aandelen, maar we leven nu in een uitdagende tijd." Samant doelt daarbij natuurlijk vooral op het uit de hand lopende handelsconflict van de VS met de rest van de wereld, dat wel eens zou kunnen uitmonden in een echte oorlog. De forse daling van bijvoorbeeld de beurs van Shanghai met 18% dit jaar komt niet uit de lucht vallen. Het zijn harde tijden voor Chinese en andere Aziatische beleggers. Samant: "2016 en 2017 waren geweldige jaren voor aandelenbeleggers in Azië. Inmiddels is het beeld minder positief. Daar raken wij niet van in paniek, want verandering is de constante in Azië. De sterke dollar en de handelspolitiek van Trump doen pijn. Maar er zijn ook positieve ontwikkelingen aan te wijzen, zoals bijvoorbeeld de toenadering tussen de Korea's." Toch verwacht Samant dat internationale beleggers eerder meer dan minder in Azië zullen beleggen. "Tot nu toe is Azië in de internationale beleggingsconsensus altijd onderwogen geweest. Als dat draait, dan zal dat de Aziatische beurzen extra vooruit helpen." Een reden voor internationale beleggers om de blik oostwaarts te richten, is volgens Samant de recente toelating van de eerste pluk Chinese A-aandelen in de indices van MSCI. "Dat biedt beleggers extra mogelijkheden om in China te beleggen." In de Aziëportefeuille van Fidelity nemen Chinese aandelen een dominante positie in. Wie wil beleggen in China moet volgens Samant wel selectief zijn. De Chinese economisch groei wordt steeds meer gedragen door consumentenuitgaven. Daarom belegt Fidelity vooral in bedrijven die zich op de binnenlandse consument richten, zoals financials, gezondheissbedrijven en tech. "China presteert sterk in e-commerce, fintech en big data. De Chinese burger vindt het geen enkel probleem om persoonlijke informatie af te staan, zolang dit het eigen welzijn maar versterkt." Onzekere sectoren Minder positief is zij over de Chinese industrie en vastgoed. "Mijn grootste zorg voor China is dat de regering Xi beleidsfouten maakt. Zo blijven de prijzen van Chinees vastgoed maar stijgen. Die markt moet niet oververhit raken, want dan zal Beijing hard op de rem moeten staan, en dat zal de hele economie raken." Onbekend is ook wat de impact van het huidige handelsconflict zal zijn. Fidelity neemt het zeker voor het onzekere en blijft vooralsnog weg van exportbedrijven. Niet dat Samant rekent op het uitbreken van een grote handelsoorlog. "Want dan verliest iedereen. Het conflict zal moeten worden opgelost door onderhandelingen." Aantrekkelijke waarderingen Het goede nieuws is dat de gedaalde koersen in Azië automatisch hebben geleid tot lagere waarderingen. Zo hadden de Filipijnen vorig jaar de duurste aandelenbeurs in huis met een gemiddelde koers-winstverhouding van 22. Dat gemiddelde is inmiddels gedaald naar zestief. Chinese A-shares doen iets meer dan twaalf keer de winst. Die waren ook wel eens duurder. Samant: "Gelet op de politieke stabiliteit in Azië en de robuuste winstgroei bieden deze waarderingen een prima instapmoment." Daarnaast, en dat is ook positief voor beleggers, gaat het de betere kant op met de corporate governance in Azië. Een betere corporate governance betekent niet alleen dat de positie van de aandeelhouders wordt versterkt, maar ook, en dat is met name interessant voor de inkomensafhankelijke belegger, dat de dividenduitkeringen omhoog gaan. Waar een zwakke corporate governance toe kan leiden, laten de vele bedrijfsschandalen in Zuid-Korea zien. Meer nog dan de angst voor een vernietigende Noord-Koreaanse aanval is zwakke corporate governance de reden dat de Koreaanse Kospi zo een lage waardering kent. Dubbel spoor En dan is er nog India. Niet alleen China is bezig met een indrukwekkende economische transformatie. Met de komst van Modi wordt er eindelijk werk gemaakt met de modernisering van India. Economische hervormingen zijn daarbij key. "Volgend jaar zijn er verkiezingen in India. De campagnes zijn al begonnen. Modi heeft een absolute meerderheid nodig om verder te kunnen gaan. Ja, dat hopen wij, want van de oppositie verwachten we weinig. Die kan het economische feestje danig verstieren," vertelt Samant. Fidelity International is overwogen in aandelen China én India. "De twee landen hebben verschillende economische modellen. Dat biedt extra spreiding," verklaart Samant de keuze. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.