MiFID II dwingt fondshuizen tot scherpe keuzes Wat zijn de aangewezen goede voornemens van de Europese fondsenindustrie in het MiFID II-tijdperk? Detlef Glow van Lipper geeft een paar voorzetjes. 9 januari 2018 09:45 • Door Detlef Glow De Europese fondsenindustrie heeft, als het goed is, MiFID II geïmplementeerd. De nieuwe verordening legt een grote druk op de fondsensector, met name op de kleine boetieks, die de extra kosten moeilijk kunnen dragen. De kosten vreten een groot deel van de winst op. De grote Europese vermogensbeheerders boeken over het algemeen voldoende marge, waardoor de nieuwe extra reguleringskosten niet leiden tot verlies. Toch is er ook voor hen werk aan de winkel. Wat moet de Europese fondsindustrie in 2018 doen om sucesvol en winstgevend te blijven? Wees nog meer gericht op beleggende klant Met de komst van MiFID II hebben sommige Europese vermogensbeheerders besloten om de onderzoekskosten door te berekenen aan de belegger in de vorm van een extra premie. Vanuit mijn oogpunt is dit een absolute no-go, omdat klanten al een beheervergoeding betalen, die alle fondskosten moet dekken. Goede voorbeelden van een meer op beleggers gerichte kostenstructuur zijn de onlangs aangekondigde nieuwe vergoedingsstructuren van Fidelity, Allianz Global Investors en AB. Terwijl de laatste twee hun nieuwe vergoedingsstructuren eerst in de VS zullen testen, zal Fidelity ze ook in Europa introduceren. Ontgrendel schaalvoordelen Ik begrijp goed dat het realiseren van schaalvoordelen voor kleine vermogensbeheerders een lastige zaak is, omdat zij veelal een beperkt aantal fondsen beheren met een vrij efficiënte personeelsbasis. Grote vermogensbeheerders, die honderden fondsen beheren, kunnen eenvoudiger extra schaalvoordelen boeken. Meest voor de hand liggend is om fondsen met vergelijkbare beleggingsdoelstellingen samen te voegen. In het assortiment van grote vermogensbeheerders is er altijd wel een aantal fondsen te vinden dat in dezelfde regio belegt of soortgelijke beleggingsdoelstelling heeft. Minder fondsen heeft ook het voordeel dat het meteen een stuk gemakkelijk is om aan de wettelijke eisen te voldoen. Dat scheelt personeel. Ook klanten profiteren Voor beleggers hebben kleinere productassortimenten het voordeel dat het gemakkelijker wordt een fonds te vinden dat bij hun behoeften past. Overigens heeft de compexiteit van sommige productlijnen er al toe geleid dat fondshuizen niet in staat waren om de documenten te leveren waar MiFID II om vraagt, waardoor een deel van de fondsen niet langer kan worden verkocht. Kleinere fondsassortimenten helpen dus om de omzet te vergroten. Het beheerd vermogen in de overgebleven fondsen stijgt en dat biedt meteen de extra schaalvoordelen die Europese vermogensbeheerders nodig hebben. Voor mij is het wel duidelijk welke twee afslagen de Europese fondsenindustrie dit jaar moet nemen. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.