Tien mythes over frontier markets ontkracht Nee, frontier markets zijn helemaal niet zo volatiel en doen het op langere termijn nog steeds beter dan opkomende markten. Tien mythes of misverstanden op een rij. 14 november 2017 14:45 • Door Fleur van Dalsem Frontier markets groeien harder dan emerging markets. Nu maken ze maar 4% van de wereldwijde markt uit, gemeten naar marktkapitalisatie. Maar over vijftien jaar zou dat wel eens 16% kunnen zijn, aldus Mark Lawrence, aandelenanalist bij T. Rowe Price. Daarbij komt dat de correlatie met volwassen markten laag blijft en de volatiliteit ook niet zo hoog is als beleggers veronderstellen. Toch weten beleggers de nodige argumenten te bedenken tegen investeren in frontier markets. Te veel risico, te veel corruptie, te laag rendement. Lawrence heeft daarom tien mythes over frontier markets op een rij gezet en laat zien dat die helemaal niet kloppen. Frontierbeleggen draait alleen om Afrika en het Midden-Oosten “Nee, wij kijken ook bijvoorbeeld naar Sri Lanka, Vietnam en Bangladesh. Daar is sprake van een sterke demografische groei. Sri Lanka is de poort tot India, China investeert er volop. Ze doen het beter dan China zelf.” Frontierbeleggen is niet meer dan een olie/grondstoffen-belegging Dat is een hardnekkige mythe, aldus Lawrence. Maar energie en metalen maken maar 12% van de index uit. Financials, telecommunicatie en consumentengoederen wegen veel zwaarder. Bovendien zijn 21 frontierlanden importeurs en slechts zeven exporteurs van olie. Dus een lage olieprijs is juist goed voor frontier markets. Het risico-rendementsprofiel is het niet waard Frontiermarkten zijn veel minder volatiel dan gedacht. Ze zijn volgens Lawrence zelfs een van de minst volatiele aandelenbeleggingen. Lawrence: “En de lage correlatie zorgt ervoor dat ze prima geschikt zijn ter diversificatie van de portefeuille.” Lawrence noemt Roemenië de groeikampioen van Europa. Forget #Germany, #Romania is growing 8.8% YoY! #EUROBOOM pic.twitter.com/gRjVOXTwFo — jeroen blokland (@jsblokland) 14 november 2017 Op frontiermarkten opereren alleen maar corrupte overheden Ja, er is meer corruptie op frontiermarkten dan op ontwikkelde markten, geeft Lawrence toe. “Maar, frontier markets in Europa en het Midden-Oosten scoren prima op de corruptie perceptie index en Azië en Afrika doen het steeds beter.” Alle goede frontierlanden worden al snel emerging markets Ja, het kan dat een frontiermarkt doorgroeit tot opkomende markt, maar er keren ook wel eens landen terug naar het frontiersegment. Marokko, Argentinië en Jordanië bijvoorbeeld. Dus ze hoeven niet voor altijd weg te zijn. Frontiermarkten zijn te illiquideDe liquiditeit ligt op frontiermarkten lager dan op opkomende markten, maar is wel al veel beter. Vietnam is volgens Lawrence een goed voorbeeld van toegenomen liquiditeit. Een stijgende rente in de VS zal frontiermarkten (flink) raken Nee, historisch gezien worden frontiermarkten het minst geraakt door een renteverhoging van de Fed. Opkomende markten en Amerikaanse staatsobligaties hebben er veel meer last van, zo rekende Lawrence uit. Valuta doet frontiermarktbeleggers de das om Lawrence: “Veel frontiervaluta heeft zich aangepast aan de dollar. Het blijft wel opletten voor beleggers.” Ook emerging market-fondsmanagers kunnen frontierrendement maken De vijftien grootste werelwijde emerging markets-fondsmanagers hebben gemiddeld 0,83% van hun portefeuille gealloceerd naar frontier markets. Niet dus, aldus Lawrence. Frontiermarkten zijn achtergebleven bij emerging markets Ja, frontierindices zijn in de recente risk-on-emerging markets-rally minder hard gestegen. Maar gemeten over de afgelopen vijf jaar doen ze het nog wel beter dan opkomende markten, besluit Lawrence. Fleur van Dalsem is redacteur bij IEX.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.