Wat gaat de dollar doen? Vrijwel alle ontwikkelingen die de dollar een duw omhoog hadden moeten geven, zijn uitgebleven. De munt zit in een perfecte storm. Hoe verder? 28 september 2017 16:00 • Door IEXProfs Redactie 2017 verloopt tot nu toe dramatisch voor de Amerikaanse dollar, die dit jaar ten opzichte van bijna alle belangrijke munten in de ontwikkelde en opkomende markten is gedaald. Vrijwel alle ontwikkelingen die de dollar een duw omhoog hadden moeten geven, zijn uitgebleven en de verwachting dat de regering Trump met maatregelen komt die de groei stimuleren, is inmiddels lager dan ooit, aldus Arif Husain, Head of International Fixed Income bij T. Rowe Price. Tegelijkertijd leidt de aanhoudend zwakke inflatie er volgens hem toe dat de kans dat de Federal Reserve de rente verder verhoogt, steeds kleiner wordt. "Het is bijna een perfecte storm voor de Amerikaanse dollar. Gezien de mogelijke gevolgen die een aanhoudende zwakte van de dollar voor de Amerikaanse inflatie en de wereldeconomie kan hebben, rijst de vraag of deze beweging nog verder zal gaan." Renteverhoging onzeker "Na een daling van 15% ten opzichte van zijn record tegenover de euro afgelopen december en van circa 8% ten opzichte van de yen dit jaar is de dollar op dit moment aantrekkelijk gewaardeerd. Tegelijkertijd zijn sommige opkomende valuta, zoals de Poolse zloty, de Tsjechische kroon en de Mexicaanse peso dit jaar al ruim 10% gestegen ten opzichte van de greenback." Wat de onderliggende situatie betreft, zien we dat de Amerikaanse economie zich van het zwakke begin heeft hersteld en op koers lijkt te liggen om dit jaar meer dan 2% te groeien, aldus Husain. "Een belangrijke oorzaak van de dollarzwakte is echter de aanhoudend tegenvallende inflatie, die het onzeker maakt of de Fed de laatste van de drie rentestappen die voor dit jaar gepland waren, kan doorzetten." "De consensus voorziet dit jaar geen renteverhoging meer, maar wij zijn hier niet zo zeker van aangezien de groei boven het potentiële groeicijfer ligt en de inflatie het dieptepunt lijkt te hebben bereikt. Het groei- en renteverschil tussen de VS en andere ontwikkelde landen zou de dollar moeten ondersteunen, hoewel deze relatie de laatste tijd kennelijk niet meer opgaat." Aantrekkingskracht euro Sinds zijn aantreden heeft president Trump grote moeite om beleidsveranderingen door te voeren. Aan belasting- en infrastructuurmaatregelen zal hij hoogst waarschijnlijk niet voor eind 2017 toekomen, zodat echte begrotingsstimulering pas in 2018 te verwachten is – op zijn vroegst. Husain: "En hoewel het bemoedigend is dat er in september een tijdelijk akkoord werd gesloten om te voorkomen dat de overheid geen geld meer mag uitgeven, is dit waarschijnlijk alleen maar uitstel van executie. Bovendien heeft de Amerikaanse dollar ook te lijden onder de aantrekkingskracht van de euro." Het is daarom volgens Husain belangrijk in de gaten te houden of de Europese autoriteiten hun retoriek tegen de zwakke dollar zullen aanscherpen uit vrees dat deze het ontluikende herstel van de eurozone-economie bedreigt. "De Europese Centrale Bank heeft zijn bezorgdheid al geuit door op zijn laatste beleidsvergadering in september op te merken dat een sterkere euro de inflatie verder kan drukken." Voorkeursvaluta Husain is van mening dat er niet veel duidelijke factoren zijn die de aantrekkingskracht van de dollar op korte termijn vergroten; maar als de politieke ruis afzwakt, zou het niet verrassend zijn dat de dollar terrein zou terugwinnen. De valutamarkt is heel efficiënt in het inprijzen van het volgende grote verhaal. "Elke vordering die Trump boekt met de implementatie van een meer groeistimulerend beleid, zal snel tot uiting komen in de prijs van de dollar." Een andere positieve invloed waarop hij wijst, is de beschermende kracht die de Amerikaanse dollar van oudsher heeft. In tijden van crisis is hij nog steeds de valuta van voorkeur. Zijn status als veilige haven blijft intact. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.
Assetallocatie 10 apr JP Morgan AM ziet meer in Europese aandelen JP Morgan AM heeft zijn modelportefeuille voor het tweede kwartaal bekendgemaakt. De meest opvallende wijzigingen ten opzichte van het eerste kwartaal zijn een opwaardering van Europese aandelen en van emerging markets (excl. China). In het algemeen geldt voor de modelportefeuille een hoge risicobereidheid.
Assetallocatie 09 apr Pictet AM heeft geen angst voor een bubbel Volgens Pictet AM zijn er goede redenen voor de huidige bullmarkt. Het heeft vooral te maken met een sterke Amerikaanse economie en bedrijven die daar wereldwijd van profiteren. Het is volgens Pictet bovendien positief dat de rally steeds breder gedragen wordt.