ETF's verstoren wel/niet de marktefficiency Leidt de huidige populariteit van ETF's tot minder marktefficiency? Detlef Glow van Lipper is daar niet al te bezorgd over. Tenminste, als het succes van ETF's niet te groot wordt. 3 juli 2017 16:25 • Door Detlef Glow De Europese ETF-industrie boekte over de eerste vijf maanden een netto-instroom van maar liefst 23,1 miljard euro. Deze nieuwe inflow maakt bezorgd in hoeverre de populariteit van ETF's de marktefficiency aantast. Immers, de onderliggende posities van ETF's worden alleen maar gekocht omdat deze onderdeel zijn van een index. Fundamentele analyse speelt geen enkele rol. Ofwel, ETF-beleggers kopen ook aandelen van bedrijven waarvan de balansen niet deugen, of die omzet en marktaandeel verliezen. Typisch van die aandelen die fundamanentele beleggers links laten liggen. Met de stijgende verkoop van ETF's zullen ook deze aandelen in waarde stijgen. Lang leve active share Er is dus veel voor te zeggen om te geloven dat de verkoop van ETF's niet gezond is voor de marktefficiency. Kijk ik wat dieper, dan moet ik toch een andere conclusie trekken. De idee dat de ETF-industrie de marktefficiency om zeep helpt houdt namelijk geen rekening met de reactie van actieve beleggers. Zij kunnen immers de door de ETF-industrie ontstane marktefficiencies gebruiken om extra alpha te creëren. Dat is ook de reden waarom actieve beleggers alijd roepen dat het succes van passieve beleggingen hen helpt betere rendementen te boeken. Dat werkt alleen als actieve beleggers ook de vrijheid gebruiken om hun eigen inzichten na te jagen. Fondsmanagers die ervoor hebben gekozen om hun beleggingen in de pas te laten lopen met de benchmark helpen niet mee de markt efficient te houden. Security lending Maar als de fondsmanagers het niet doen, dan doen de shorters het wel. Aangezien de uitgevers van ETF's extra verdienen aan het uitlenen van effecten, is dit ook een markt die eerder zal groeien dan stagneren. Desondanks heb ik mij zorgen. Mocht de ETF-markt te groot worden, dan zal dit wel degelijk de marktefficiency kunnen aantasten. Vraag is dan: wanneer is de ETF-markt te groot om deze onwenselijke situatie alsnog te krijgen? Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.