Aandelen VS nu nog geliefder Het is frappant dat veel strategen Amerikaanse aandelen nu opeens wel als kansrijk bestempelen. 16 december 2016 09:00 • Door Eelco Ubbels Begin 2016 waren het voor aandelen (net als het jaar ervoor) vooral de regio’s Japan en Europa die volgens de consensus het zouden gaan maken. Met de eindstreep in zicht kunnen we nu al stellen dat dit niet gaat gebeuren. Dit in tegenstelling tot Amerikaanse aandelen, die dit jaar beter dan verwacht presteerden. Met 2017 voor de deur wordt de consensus, die gebaseerd is op bijna zestig assetallocatierapporten, steeds positiever over Amerikaanse aandelen. Kansrijke Amerikaanse aandelen Niet alles is in beleggingsland te verklaren, en daar valt de consensus-opinie ook onder. Het is op zijn zachtst gezegd frappant, dat een grote groep strategen Amerikaanse aandelen nu wel als kansrijk bestempelt, maar een paar maanden geleden niet. Een paar weken voor het einde van het jaar lijkt het erop dat de Verenigde Staten de beste presterende aandelenregio zal zijn, waarbij het positieve valuta-effect eurobeleggers dit jaar nog eens 2% extra rendement geeft. De goede gang van zaken op Wallstreet hebben Amerikaanse aandelen nog duurder gemaakt dan ze al waren. Maar waardering is voor timing niet het juiste instrument, enkel voor de langetermijnprestaties. Het rendement van de S&P 500 komt dit jaar uit op 15,71%. In de laatste maand van dit jaar is de helft van het jaar rendement gemaakt, en daarmee komt de koers-winstverhouding uit op 19,80. Discrepantie Het predicaat goedkoop gaat dus niet meer op voor Amerikaanse aandelen. Dat heeft zijn effect op de langetermijnrendementen. Toch adviseren strategen Amerikaanse aandelen te kopen. Wat voor rendement kunnen we dan verwachten? Op basis van iets meer dan twintig rapporten is de verwachting dat Amerikaanse aandelen gemiddeld 5,15% per jaar gaan maken. Dat is vrijwel gelijk aan de verwachtingen voorafgaand aan de Brexit. Opvallend is dat na de keuze voor Brexit de verwachtingen voor aandelen wereldwijd steeg van 5,83% naar 6,14%. In het oog springt de discrepantie tussen de langetermijnrendementsverwachtingen en de huidige recommandaties. Strategen zien met tactische assetallocatiemogelijkheden voor Amerika, op langere termijn zijn er regio’s waar hogere rendementen worden verwacht. Voor u de overweging hoe 2017 te starten. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.