De beleggingslessen van Rio Jorik van den Bos over de vele overeenkomsten tussen een olympisch team en een beleggingsportefeuille. 5 september 2016 11:00 • Door Jorik van den Bos Deze zomer was ik in Rio. De Olympische Spelen bezoek ik graag. Het is inmiddels een traditie geworden. Alleen Beijing in 2008 heb ik gemist. Verder was ik tijdens alle Spelen sinds 1992 ter plaatse. Zo was Sydney 2000 onderdeel van mijn huwelijksreis. De sfeer in Rio was geweldig. Onveilig hebben we ons niet gevoeld. En ja, het Nederlandse team heeft het goed gedaan. Teamcaptain Maurits Hendriks zag het anders. Hij was enigszins teleurgesteld. Dat zal ook te maken hebben gehad met het incident met Yuri van Gelder. Emoties lijken een belangrijke rol te hebben gespeeld bij de beslissing hem naar huis te sturen. Dat zijn vaak niet de beste beslissingen. Ook als belegger is emotie nimmer een goede raadgever. Het is de kunst om bij teleurstellingen vast te houden aan de portefeuille-uitgangspunten en het beleggingsraamwerk. Zo zijn er nog meer relaties te leggen tussen de prestaties van een Olympische ploeg en van een beleggingsportefeuille. Onverwachte teleurstellingen Opvallend in Rio was dat de sporters waarvan we de hoogste verwachtingen hadden niet brachten waarop was gehoopt. Epke Zonderland keerde niet terug met goud. Ranomi Kromowidjojo helaas ook niet. Dit soort teleurstellingen maken wij ook mee met aandelen waar wij soms te veel van verwachten. Lees ook andere columns van Jorik van den Bos Tegenover de teleurstellingen staan wel al die onvoorziene successen. Wie had erop gerekend dat Nederland op de 10 kilometer zwemen in open water twee maal goud zou winnen? Of dat onze wielrenners zo succesvol zouden zijn op de baan met Keirin? Uiteindelijk scheelde het een paar rake klappen van bokster Nouchka Fontijn of Nederland had een 9e gouden plak en zou op de 9e plek van het medailleklassement zijn geëindigd. Tijdens de laatste kwartaalanalyse verbaasde ik me weer over de namen die het wel en die het niet goed hebben gedaan. Sinds eind juni vorig jaar is de portefeuille ruim 9% gestegen. Ik had niet voorspeld dat Copa, onze Panamese luchtvaartmaatschappij, in die periode 51% zou stijgen. Tegenvaller was Sanofi dat 5% daalde. Uitgekiend raamwerk Spreiding is de beste manier, voor mij en voor Maurits Hendriks, om de beste resultaten te boeken. Teleurstellingen worden gecompenseerd door onverwachte successen. Het Kempen Global High Dividend Fund telt honderd aandelen met ca. hetzelfde gewicht. Omdat we gewoonweg niet kunnen voorspellen wat elk aandeel gaat doen. Spreiding helpt voorbereid te zijn op verschillende omstandigheden. Het heeft weinig zin om een portefeuille in te richten op hogere rentes. Niemand weet wanneer die komen, en niemand weet precies hoe de marktreactie daarop zal zijn. Om teleurstellingen te vermijden, beleggen wij gedisciplineerd op basis van een helder en uitgekiend raamwerk. Wij kopen alleen aandelen die aantrekkelijk zijn gewaardeerd, niet te veel schulden hebben en die beperkte bedrijfsrisico’s kennen. Zo een raamwerk kan ook op topsporters worden geplakt om de kans op succes te vergroten. Het is logisch dat er veel geld gaat naar roeien en hockey. Dat zijn sporten met niet al te veel wereldwijde competitie. Dat maakt de kans op winnen meteen een stuk groter. Jorik van den Bos is beheerder van het Kempen European High Dividend Fund en het Kempen Global Dividend Fund. Van den Bos’ columns zijn geschreven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.