Worst case-scenario voor obligaties Een langzaam stijgende rente is niet noodzakelijk slecht voor een obligatieportefeuille, aldus Cullen Roche. 6 juni 2016 10:25 • Door IEXProfs Redactie Een langzaam stijgende rente is niet noodzakelijk slecht voor een obligatieportefeuille. Dat schrijft Cullen Roche op Pragmatic Capitalism. Om dit te bewijzen gebruikt hij een scenario waarbij de rente gedurende meer dan tien jaar ieder jaar met 1%-punt stijgt. In al die jaren wordt een portefeuille van obligaties aangehouden met een gemiddelde looptijd van zeven jaar. In het voorbeeld dat Roche gebruikt daalt de waarde van de portefeuille in de eerste jaren. Na verloop van enkele jaren begint het rendement echter te stijgen. Waarna het vanaf jaar vijf positief wordt. De opgelopen achterstand wordt daarna snel ingehaald. De meest belangrijke voorwaarde voor het succes van een obligatieportefeuille is dat de looptijd van een portefeuille niet te lang is. Geen 30 jaar Roche denkt dat hij slapeloze nachten zou hebben als hij een obligatieportefeuille met een looptijd van 30 jaar zou hebben. Het geheim van een portefeuille met een looptijd van zeven jaar is echter dat in de loop der jaren geprofiteerd wordt van de hogere rentes van nieuwe obligatie-uitgiftes. Daarnaast worden de gevolgen van de renteverhoging in de loop der jaren allengs minder. Een rentestijging van 2% naar 3% heeft nu eenmaal grotere gevolgen voor een portefeuille dan een rentestijging van 11% naar 12%. Het voorbeeld is volgens Roche extreem. De kans dat de rente de komende jaren tot vergelijkbare niveaus als begin jaren tachtig zal stijgen is in zijn ogen zeer klein. Maar met de nodige flexibiliteit is het ook in een dergelijk scenario mogelijk om een positief rendement te behalen. Zelfde strategie Daar gaan echter wel enkele jaren met negatieve rendementen aan vooraf. Roche kiest in zijn beleggingsstrategie voor een 60/40 benadering. Daarbij wordt 60% van het vermogen in aandelen belegd en 40% in obligaties. Deze strategie was in het verleden vaak succesvol. De toekomst van deze strategie zal er volgens Roche niet veel anders uitzien. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.