Factorbeleggen verliest magie Onderzoek lijkt erop te wijzen dat de magie van factorbeleggen aan het verdwijnen is, schrijft Predictive Alpha. 19 januari 2016 10:15 • Door IEXProfs Redactie Factorbeleggen heeft het opmerkelijk beter gedaan dan een passieve buy-and-hold strategie. Maar onderzoek lijkt erop te wijzen dat de magie aan het verdwijnen is, schrijft Predictive Alpha. Diverse hedgefondsen en vermogensbeheerders passen factorbeleggen toe, omdat het consistente alpha genereert. Value, kwaliteit, momentum en lage volatiliteit vormen de basis voor het four-factor model. Om concentratie te vermijden spreidt het model de beleggingen over de hele aandelenmarkt. De schrijver geeft de voorkeur daarbij aan correlatie-clusters. Het onderzoek van Predictive Alpha richt zich op een portefeuille van 40 aandelen over de periode van 1998 tot november 2015. Ondanks hogere handelskosten en een hoge turnover levert het vierfactormodel alpha op ten opzichte van willekeurige portefeuilles. \ Outperformance vierfactormodel Factorbeleggen levert een gemiddeld rendement van 8,8% op jaarbasis, tegenover 5,8% voor de S&P 1200 Global en 5,3% voor een willekeurige portefeuille. Het onderzoek bevestigt wat Cliff Asness van AQR Capital Management al vaker gesteld heeft, dat in de late negentiger jaren het momentum-effect domineerde en een zeepbel op de Amerikaanse aandelenmarkten veroorzaakte. Met valuebeleggen werd toen de spot gedreven. Aandelen waren over het algemeen hoog gewaardeerd en hadden een laag of negatief return on capital, hoge beta en hoog momentum presteerden heel goed. Vanaf 2000 laat het vierfactormodel een langdurige outperformance zien die duurde tot 2009. Maar vanaf dat moment verlopen de prestaties ten opzichte van de S&P1200 Global min of meer vlak. Oftewel factorbeleggen presteert vergelijkbaar met de markt, maar de actieve benadering genereert geen alpha meer. De onderzoeker voert twee mogelijke verklaringen aan. De competitie in de markt is sterk toegenomen, met toegang tot computer(modellen) en de brede acceptatie van factormodellen is de alpha uit de markt geconcurreerd. Een andere verklaring is dat de standaardbenadering van de vier factoren uitgeput raakt. Dat factorbeleggen nog steeds werkt, maar anders toegepast moet worden. Mogelijk moeten de factoren niet gecombineerd worden in een gezamenlijke score, maar de aandelen die het hoogste scoren bij een bepaalde factor geselecteerd worden. Er zijn nog heel veel manieren waarop een factormodel kan worden samengesteld. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.