Koopkansen in EMD door volatiliteit Volgens Mike Conelius van T.Rowe Price valt er alpha te behalen in schuldpapier uit de opkomende markten. 25 november 2015 10:00 • Door IEXProfs Redactie Volgens Mike Conelius van T.Rowe Price valt er alpha te behalen in schuldpapier uit de opkomende markten. Die beleggingscategorie is momenteel onder beleggers niet erg gewild, mede door een aantal tegenslagen, zoals de devaluatie van de Chinese munt en de afwaardering van Brazilië. Pessimisme drukt de waarderingen. Een aanstaande rentestap van de Fed hangt ook als een donkere wolk boven de emerging market debt (EMD). Maar een renteverhoging komt niet meer als verrassing en diverse centrale banken uit de opkomende landen hebben aangegeven dat zij ook tot actie overgaan zodra de Fed een rentestap neemt. Conelius acht de kans wel groot dat een rentestap tot hogere volatiliteit leidt. Maar de uitstroom zal beperkt blijven omdat de meeste beleggers beperkte blootstelling hebben en de waarderingen al laag zijn. Mochten de waarderingen nog verder dalen, dan ziet hij daar goede koopkansen gloren, omdat de onderliggende langetermijntrend voor EMD nog steeds gezond is. Kijkt Conelius puur naar het effectief rendement, dan steekt EMD boven de meeste andere beleggingscategorieën uit. De yield-to-maturity van de index voor EMD in buitenlandse valuta is momenteel 6,44% en die voor EMD in lokale valuta 6,87%, cijfers die in de ontwikkelde economieën niet meer gehaald worden. Grote diversiteit Er is een grote diversiteit binnen de categorie. In veel landen zijn positieve ontwikkelingen gaande. Maar er zijn verschillen in groeitempo en in inflatie. Daarnaast zijn er verschillen in de monetaire beleidscyclus. Die onderlinge verschillen scheppen volgens Conelius de mogelijkheden om alpha te genereren op de obligatie- en valutamarkten. T. Rowe Price is ervan overtuigd dat de structurele vooruitzichten van schuldpapier uit de opkomende landen op lange termijn positief blijven, ondanks een mogelijke verzwakking op korte termijn. Wat pleit voor deze beleggingscategorie zijn de aanzienlijke deviezenreserves en vaak hebben deze landen een sterkere balans dan de meeste ontwikkelde markten. Verder hanteert Conelius een contrair argument: de uitgifte van EMD is relatief laag en de categorie niet erg populair. Verder koersdalingen maken het papier nog aantrekkelijker, vanwege de waarde op lange termijn en de blootstelling die het biedt aan de fundamentals van de opkomende markten. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.