Volatiliteit gaat terug naar normaal De volatiliteit zal stijgen naar 15-20%. Dat is normaal en betekent niet dat er een nieuwe crisis komt, aldus Alexandre Drabowicz. 26 november 2015 07:30 • Door Joost Ramaer Volatiliteit is het thema van het gesprek op het Zuidas-kantoor van Amundi, de vermogensbeheerder waar Alexandre Drabowicz werkzaam is als Head of Investment Specialists – Equity Strategies. Het was geen thema meer sinds Mario Draghi medio 2012 de legendarische woorden sprak dat de ECB alles zal doen wat nodig is om de euro overeind te houden. “Tot begin 2014 bleef de volatiliteit van aandelen superlaag. We raakten eraan gewend, dachten dat het zo hoorde en kochten massaal aandelen.” Hoe hoger de volatiliteit, hoe groter het risico op verlies. Dé graadmeter daarvoor is de fear index – de VIX voor Amerikaanse aandelen, de VSTOXX voor Europese. De laatste is samengesteld uit opties op de EuroStoxx50, de eerste uit opties op de S&P 500. Beide noteren in procenten. Opgaande lijn Een VIX van vijftien indiceert een grote kans dat de S&P 500 de komende dertig dagen minder dan 1% per dag naar boven of beneden zal bewegen. De VIX tipte tussen 2012 en 2014 wel eens de tien aan – een historisch laag niveau. Maar vooral de VSTOXX vertoont sinds anderhalf jaar weer een stevig opgaande lijn. "Wij denken dat de volatiliteit van aandelen de komende jaren zal toenemen naar tussen de 15 en 25%," voorspelt Drabowicz. "Eigenlijk is dat het normale niveau. Het betekent dus geenszins dat er een nieuwe crisis aan komt." Volatiliteit, zegt hij, is de prijs van onzekerheid. "De massale geldinjecties van de centrale banken nemen die onzekerheid weg, en hebben daardoor een enorme invloed op de volatiliteit."Welke invloed, verschilt sterk per centrale bank. "De quantitative easing door de Federal Reserve bracht de volatiliteit op Wall Street van hoog naar laag. Bij de Bank van Japan was het precies andersom. Sinds die geld begon te pompen, steeg de Nikkei binnen twee jaar van 8.000 naar 20.000 punten." Vanaf begin 2014 lopen VIX en VSTOXX steeds harder uit elkaar. De laatste schommelt nu rond de 22, de eerste rond de 16. De reden is simpel. Met de Amerikaanse economie gaat het beter dan met de Europese, zowel in harde cijfers als in de hearts and minds van zijn participanten. De Amerikanen hebben meer vertrouwen in de toekomst. Zeker na de aanslagen in Parijs weten wij Europeanen niet goed meer wat ons boven het hoofd hangt. Nog daargelaten dat de groei in de EU maar niet van de grond komt. "Wij denken dan ook dat de ECB QE nog verder zal uitbreiden,’ zegt Drabowicz. ‘De bank heeft ook nog maar 40% uitgevoerd van het monetaire verruimingsprogramma dat zij al in gang heeft gezet. Ga er maar vanuit dat de depositorente nog verder in de min zal duiken." Joost Ramaer is freelance journalist en schrijver van het boek De Geldpers – De teloorgang van het mediaconcern PCM (Prometheus, 2009). Over beleggen schreef hij eerder een wekelijkse column in NRC Handelsblad (2011-2013). De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.