Obligatiehelpdesk: Olaf van den Heuvel “Highyieldobligaties zijn door hun relatief aantrekkelijke spreads in trek bij beleggers”, vindt Aegon Asset Management. 31 juli 2015 11:50 • Door IEXProfs Redactie Ze zijn de hoeksteen van vrijwel iedere beleggingsportefeuille: obligaties. Terecht, want vastrentende beleggingen hebben een fantastische bullmarkt beleefd. Maar wat gebeurt er met al die obligaties als de rente gaat stijgen, zoals velen verwachten? Experts Sandra Crowl, Sandor Steverink, Olaf van den Heuvel en Lars Dijkstra hebben raad voor angstige obligatiebeleggers. Olaf van den Heuvel , European head of tactical asset allocation Aegon Asset Management Rentenormalisering “Er wordt veel gespaard en belegd, bijna alles is duur geworden door het rentebeleid van centrale banken. Die misallocatie van kapitaal moet niet te lang duren. Een normalisering van het monetaire beleid is daarom goed.” Aantrekkelijke spreads “Dit jaar hebben vooral veilig geachte staatsobligaties en highyieldobligaties goede rendementen laten zien. Daar komen staatsobligaties bij door de rentebeweging die begin dit jaar ontstond nadat de Europese Centrale Bank kwantitatieve verruiming aankondigde. Highyieldobligaties zijn door hun relatief aantrekkelijke spreads in trek bij beleggers.” Rente gelijk aan groei “De geschiedenis laat zien dat de tienjaarsrente op lange termijn gelijk is aan de nominale groei, ofwel de som van reële groei en inflatie. Dat momenteel de rente laag is in verhouding tot de groei is voor heel even niet erg. Het is onafwendbaar dat op termijn de inflatie en de rente zullen stijgen, maar die ontwikkeling laat in Europa langer op zich wachten dan in de Verenigde Staten.” Wat doet de Fed? “De vraag is wat de markt al heeft ingeprijsd, en hoe de Fed de rente gaat optrekken. Waar op de rentecurve zal dat het meeste ingrijpen? In de tweede helft van de jaren negentig is de kapitaalmarktrente snel meegestegen met de rente. Tussen 2004 en 2006 heeft de Fed langzaam de rente verhoogd, van 1 naar 5,25%, maar bleef de lange rente onaangetast. Dat was gunstig voor de economie, want geld bleef goedkoop.” Correlatie “In het verleden tastte een renteverhoging de obligatiemarkt aan, maar herstelden aandelenkoersen zich na een dipje. Dat kan voor beleggers ook een manier zijn om ernaar te kijken. Aandelenmarkten kunnen een renteverhoging wel hebben, en de correlatie tussen obligaties en aandelen is laag. Laatst vroegen wij tijdens een bijeenkomst beleggers hoe zij dachten dat de langetermijncorrelaties tussen aandelen en obligaties zich zouden ontwikkelen. De zaal was zeer verdeeld. Het zal sterk afhangen van de economische groei.” Dit artikel is eerder gepubliceerd in IEXProfs magazine nummer 29, 2015. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.