Trilemma China De Chinese centrale bank voert een onmogelijk beleid: een vaste wisselkoers in combinatie met vrij kapitaalverkeer. 29 juni 2015 10:05 • Door IEXProfs Redactie De Chinese centrale bank voert een onmogelijk beleid: een vaste wisselkoers in combinatie met vrij kapitaalverkeer. Dat schrijft Alex Wolf, econoom opkomende markten voor Standard life Investments. Hij spreekt van een trilemma, omdat hij naast de wens voor het openstellen van het internationale betalingsverkeer, de wens van een stabiele wisselkoers met de dollar ook nog een autonoom monetair beleid als derde wens voor de Chinese centrale bank formuleert. Een van de drie wensen zal moeten worden opgegeven, constateert Wolf. De druk op de Chinese centrale bank neemt toe. Nu de Amerikaanse Federal Reserve op het punt staat haar officiële rente te verhogen, en de Chinezen neigen richting een renteverlaging – iets wat dichterbij is gekomen na de correctie op de aandelenbeurs van Shanghai vorige week – dreigt een hogere volatiliteit in de kapitaalstromen. Driesporenbeleid volhouden Wolf laat zien dat de afgelopen kwartalen al sprake is geweest van een dergelijke uitstroom. De oplossing voor het trilemma is evident, aldus Wolf. De Chinese monetaire autoriteiten zullen hun pogingen om het betalingsverkeer te liberaliseren moeten opgeven, of zal concessies moeten doen aan haar poging om de wisselkoers met de dollar te stabiliseren. Binnen China is men echter nog niet overtuigd van de noodzakelijkheid van de keuze. Er is weliswaar sprake van een liberalisering van het betalingsverkeer, maar dat betekent niet dat er op dit moment al sprake is van vrij kapitaalverkeer. Er zijn volgens de Chinezen nog voldoende controlemogelijkheden om het stabiele wisselkoersbeleid in stand te houden. Daarnaast denkt de Chinese centrale bank dat de pogingen om het betalingsverkeer opener te maken tot een nieuwe instroom van buitenlands kapitaal zal leiden. Volgens Wolf zijn de reserves van de Chinese centrale bank voldoende om het door hem geformuleerde driesporenbeleid de komende tijd nog vol te houden. Op de langere termijn kan China echter niet het vaste wisselkoersbeleid en het vrijere kapitaalverkeer combineren. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.