’Geen crash, maar een crush dreigt’ Bill Gross krijgt met zijn 70 jaar een besef van de eindigheid en dat veroorzaakt onrust. Eindig is ook de bullmarkt. 6 mei 2015 09:30 • Door IEXProfs Redactie Bill Gross krijgt met zijn 70 jaar een besef van de eindigheid en dat veroorzaakt onrust. Anderen wijzen juist op de winst die erin ligt, om elk moment als kostbaar te waarderen. Zijn filosofische mijmeringen over de eindigheid van het leven trekt Gross door naar de opmars van de aandelenmarkten. De grote Bull Run die begon in 1981 loopt op zijn laatste benen. Welvaart bouwde zich snel op. Tijden die niet meer terugkeren, mijmert het boegbeeld van Janus Capital. Diverse grote beleggers, waaronder Stanley Druckenmiller, George Soros, Ray Dalio, Jeremy Grantham en anderen, waarschuwen dat de supercyclus uitgeput begint te raken. Zij roepen niet dat beleggers hun posities moeten inwisselen voor cash, maar waarschuwen voor een lager toekomstig rendement en de mogelijkheid van een implosie ergens in de toekomst. Zij benadrukken dat deze uitzonderlijke tijden voorbij zijn en nooit meer terugkomen. Onrust ligt voor ons, evenals lagere rendementen. Mogelijk zelfs grote onrust als her en der zeepbellen uiteenspatten, voorziet Gross. QE als spiritus op de BBQBeleidsmarkers en andere optimisten spreken over de mogelijkheid van normalisatie van 2% groei en 2% inflatie in ontwikkelde landen. Zij denken dat een schuldencrisis bestreden kan worden met nog meer schuld. Het is alsof men spiritus op een uitdovende barbecue gooit om het vlees sneller gaar te krijgen. Het resulteert in aangebrande hamburgers. Hetzelfde geldt voor het monetaire beleid van QE en negatieve rentetarieven, die alle beleggingscategorieën opblazen. Zelfs de drie sterkste economieën ter wereld haalden de 2% groei niet ondanks de miljarden die in de wereldeconomie gepompt zijn. Het gevoel dat alles naar een einde spoedt kan zomaar toeslaan op de markten. Op een bepaald punt willen spaarders hun geld niet langer aanwenden voor obligaties of andere beleggingen. Als de markten aan een infuus van 3 biljoen dollar gelegd worden, hoeveel hoger kan het dan nog gaan? De enige drijfveer om hogere pieken te bereiken is een winstgroei die uitstijgt boven historische niveaus. Kom van die berg af, waarschuwt Gross, want de op credit gebaseerde zuurstof raakt op. Crush van bullmarkt-enthousiasmeWanneer loopt ons op schuld gebaseerd financiële systeem vast? Als beleggingscategorieën te veel risico voor te weinig rendement bieden. Niet direct, maar steeds meer assets worden ingewisseld voor harde valuta - mogelijk zelfs weggestopt onder de matras. Dat punt komt dichterbij nu obligaties, credit spreads en aandelen veel welvaart gebracht hebben maar uitgeput raken. Elke nadenkende belegger moet een besef van eindigheid hebben, stelt Gross. Geen crash, maar een crush van het oneindige bullmarkt-enthousiasme dreigt. Wat rest de nadenkende belegger? De risicorendementsverhoudingen zorgvuldig afwegen. Als bijna alle assets uitgeperst zijn biedt een unconstrained portefeuille perspectief. Bij veel fondsbeheerders zijn de gewoonten ingeslepen en verwachtingen gebaseerd op de afgelopen bullmarkt. Maar dat alles gaat voorbij. De succesvolle fondsbeheerder in de komende 35 jaar is degene die rekening houdt met de mogelijkheid van perioden met negatieve rendementen en minuscule sharpe ratio's en defensieve beslissingen neemt die iets beter renderen dan cash, vermoedt Gross. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.