'Bedrijfsobligaties EM buitenkans' Bedrijfsschuldpapier uit opkomende markten valt in de categorie 'bijzondere buitenkansjes', aldus Aberdeen. 25 november 2014 09:30 • Door IEXProfs Redactie Bedrijfsobligaties uit opkomende markten vallen volgens Aberdeen Asset Management in de categorie ‘bijzondere buitenkansjes’. Dat stelt Siddharth Dahiya, hoofd van emerging market corporate debt, in het rapport ‘Emerging market corporate debt – a curious anomaly’. Bedrijfsschuldpapier uit opkomende landen – goed voor een totale waarde van zo’n 1000 miljard dollar – levert momenteel een gemiddeld rendement van 7% met een volatiliteit onder de 10%. Deze volatiliteit zal naar verwachting verder afnemen wanneer er meer institutionele beleggers, met name uit de VS, geld in deze categorie gaan steken. Beleggers die nu al instappen, hebben daar straks voordeel van. “Deze bedrijfsobligaties bieden een permanente kans op een hoger rendement dan obligaties uit ontwikkelde landen - tegen hetzelfde risiconiveau”, aldus Dahiya. Zo leverden ze de afgelopen vijf jaar 0,8 procentpunt meer rendement op dan soortgelijk Amerikaans schuldpapier. Voor high yield-obligaties bedroeg dat verschil 1,5 procentpunt. Hoogrentende bedrijfsleningen uit opkomende landen zijn goedkoper dan Amerikaanse, stelt Dahiya, ook al zijn de houders minder geleveraged. Maak onderscheidEen ander voordeel van schuldpapier uit opkomende landen is dat we te maken hebben met “alle kleuren van de regenboog, in plaats van alleen zwart-wit”. Opkomende economieën verschillen onderling sterk van elkaar en niet al het schuldpapier is even aantrekkelijk. Landen met een aantrekkelijke obligatiemarkt zijn onder meer landen die sterk drijven op grondstoffen (zoals Rusland) of een mix van grondstoffen, toerisme en internationale handel (zoals Dubai). Ook landen die ambitieus zijn met het doorvoeren van economische hervormingen verdienen de aandacht (zoals Mexico). De bedrijven binnen deze landen zijn gevarieerd. Er zijn energiebedrijven met flinke olie- en gasreserves, banken die de vruchten plukken van groeiende kredietverlening en telecombedrijven die profiteren van een snelle groei van de middenklasse. Dahiya: “De bedrijven die deze obligaties uitgeven verschillen dusdanig sterk van elkaar dat met het beleggen in een selectie van deze obligaties, ook snel een hoge mate van diversificatie wordt ingekocht.” Sowieso loont het de moeite om niet ‘lui’ te beleggen en niet al het bedrijfsschuldpapier over een kam te scheren. Beleggers die niet zo generaliserend te werk gaan, hebben volgens Dahiya al een groot voordeel ten opzichte van ‘luie’ beleggers. Sommige sceptici suggereren dat opkomende landen beter vermeden kunnen worden met de huidige ontwikkelingen. Daar is Dahiya het niet mee eens. Volgens hem zouden exporterende bedrijven, zoals energiebedrijven, kunnen profiteren van een verscherping van het Amerikaanse monetaire beleid. Als de dollarkoers stijgt, kunnen zij gemakkelijker hun kosten betalen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.