Defensief is altijd beter Is het mogelijk om met minder risico toch een hoger rendement te behalen? Ja, door de defensieve sector anomalie. 11 september 2014 09:30 • Door IEXProfs Redactie Offensief spel wint wedstrijden, defensief spelen wint het kampioenschap. Hoewel altijd gedacht wordt dat meer risico, meer rendement oplevert. Minder risico geeft minder rendement. Is het ook mogelijk om met minder risico toch een gelijkwaardig of zelfs hoger rendement te behalen, vraagt Charlie Bilello van PensionPartners zich af. In een aantal research papers heeft hij aangetoond dat dit mogelijk is. In een eerste paper zoomde hij in op een rotatiestrategie tussen de defensieve nutssector en de brede aandelenmarkt, zo is bij lage volatiliteit een aantrekkelijk rendement te behalen. In een tweede paper toont de rotatiespecialist aan dat zo’n strategie tussen Treasuries en de brede aandelenmarkt een soortgelijk resultaat oplevert. In beide casestudy’s was defensief beleggen het sleutelwoord. Het minimaliseren van de neerwaartse volatiliteit, door defensief te zijn, vooruitlopend op perioden van stress, is belangrijker dan offensief te zijn bij risicobereidheid. Bilello wil nu die gedachte doortrekken naar de tien sectoren van de S&P500. Die zijn op te spitsen in drie defensieve sectoren (consumer staples, utilities en health care) en de overige zeven cyclische sectoren (technologie, financials, materials, telecom, energie, consumer discretionary en industrials). In onderstaande tabellen zijn de prestaties terug te vinden. Energie spant daarin de kroon met een rendement van 12,1% op jaarbasis. Het cumulatieve rendement is bijna het dubbele van de S&P500 en vijfmaal zo hoog als de telecomsector. Veel beleggers zijn gefocust op stockpicking, volgens PensionPartner is de blootstelling aan diverse sectoren de doorslaggevende factor voor het rendement. De financiële industrie heeft de neiging meer op de opwindende cyclische sectoren te focussen, met name technologie. Maar voldoet het werkelijke rendement van de cyclische sectoren wel aan de hoge verwachtingen? Feiten zeggen van niet. Een gelijkgewogen portefeuille met drie defensieve sectoren heeft sinds 1989 beter gepresteerd dan een gelijkgewogen cyclische portefeuille. En dit hogere rendement is behaald bij een lagere volatiliteit. De defensieve sector anomalie laat zien dat een lagere beta leidt tot een hoger rendement over de achterliggende 25 jaar. Waarschijnlijk is dit vergelijkbaar met de lowvol anomalie, waar ook gedragsfactoren een rol spelen. Beleggers worden meer aangetrokken tot de risicovollere sectoren van de markt, naast zelfoverschatting wat betreft het voorzien van toekomstige marktbewegingen. Helaas komt de werkelijkheid niet overeen met de droombeelden van veel beleggers, met lagere rendementen tot gevolg. Dezelfde argumenten gaan op voor de defensieve sectoren, avontuur zoekende beleggers mijden die sectoren en zijn bereid meer te betalen voor opwindende delen van de markt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.