De Grote Rotatie en de hommelvlucht Velen hadden het verwacht. Toch blijft de grote rotatie uit. Hoe kan dat? Steven Nicholls schept duidelijkheid. 18 juli 2014 16:45 • Door IEXProfs Redactie Het zou nu moeten gebeuren. Beleggingsexperts struikelden eind vorig jaar over elkaar heen om aan te kondigen dat er midden 2014 een grote rotatie van aandelen naar obligaties zou gaan voltrekken. Maar waar blijft die verschuiving dan? Steven Nicholls, hoofd fixed income product specialists bij Aberdeen, vergelijkt het uitblijven van de grote rotatie met de vlucht van een hommel. In theorie zou het zwart-gele insect, met zijn dikke lichaam en flinterdunne vleugels, niet kunnen vliegen. Maar toch doet hij het. De voorspellers van de massale herlocatie van obligaties naar aandelen, geven als argumentatie dat beleggers niet anders kunnen. De obligatierentes zijn zo laag, dat beleggers wel in aandelen moeten stappen als zij rendement willen realiseren. De grote rotatie is volgens Nicholls in theorie misschien logisch, maar in de praktijk blijft 'ie uit. "Het ongelukkige probleem voor theoritici is dat beleggingsbeslissingen haast nooit worden genomen in een compleet geisoleerde omgeving," schrijft Nicholls in een commentaar. Wat zijn factoren waar geen rekening mee is gehouden? Een belangrijk kenmerk van de periode na de financiële crisis van 2008 is de immense balansvergroting van de centrale banken, met name die van de G4-regio (VS, Japan, eurozone, VK), schrijft obligatiespecialist van Aberdeen. JPMorgan schatte eerder dat de Federal Reserve (Fed) 90% van alle nieuwe uitgeschreven mortgage backed securities (MBS) en Amerikaanse staatsobligaties in bezit heeft genomen. Centrale banken hebben met dit soort aankopen niet als doel om rendement te behalen, maar om de economie te stimuleren. Zij stappen niet naar aandelen over terwijl zij wel de grootste bezitters van obligaties zijn. Daarnaast verplicht de Liquidity Coverage Ratio (LCR), een belangrijk punt van de Basel 3-richtlijn, dat banken meer beleggingen met een hoge waardering aanhouden. Hoewel er wat speling in deze richtlijn zit voor nationale toezichthouders en de regels pas in 2015 van kracht gaan, betekent dit dat banken juist nog meer naar staatsobligaties zullen toe trekken, omdat deze een laag risicoprofiel hebben. Ook zoeken Amerikaanse en Britse pensioenfondsen, met de kredietcrisis en bijbehorende aandelencrash nog vers in het geheugen, juist naar beleggingen met minder risico. Veel analisten maken zich bovendien zorgen over de veel te hoge waarderingen op de Amerikaanse aandelenmarkten. Het feit dat veel staatsobligaties in handen zijn van centrale banken, dat institutionele beleggers als pensioenfondsen minder risicovolle activa zoeken en de aandelenmarkten in Amerika op een all time high staan, maakt het dat een exodus uit obligaties niet waarschijnlijk is. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.