Let op backtesting Simpele beleggingsstrategieën die enorme rendementen opleveren tegen bescheiden risico? Stel altijd de volgende vragen. 30 juni 2014 09:30 • Door IEXProfs Redactie Simpele beleggingsstrategieën die decennialang gigantische rendementen hebben opgeleverd en dat tegen bescheiden risico’s. Dat klinkt als het antwoord op vele beleggingsgebeden. Niet zo snel, waarschuwt Jason Zweig op het blog van The Wall Street Journal, want een fenomeen dat hij backtesting noemt is geen gegronde reden om ergens geld in te steken. Om dat te illustreren heeft hij in samenwerking met Chris Covington en diens collega’s van AJO, een vermogensbeheerder uit Philadelphia, twee fictieve portefeuilles bedacht. Ten eerste, de Graham en Buffett Portfolio, vernoemd naar twee van de grootste beleggers van afgelopen eeuw. Het jaarlijkse rendement van 12,5% over de laatste twintig jaar deed het jaarlijkse rendement van de S&P 500 verbleken (9,2%). Ten tweede de Presidential Political Party Portfolio (PPPP), die zowel de S&P als de eerste portefeuille vermorzelt. Toch is er geen vermogensbeheerder of professioneel belegger die op die manier belegt om de simpele reden dat de samenstelling van de portefeuilles nergens op slaat. De Graham en Buffett Portfolio is volledig opgebouwd uit aandelen waarvan de ticker-symbolen bestaan uit letters in de namen Benjamin Graham en Warren Buffett, waaronder Badger Meter (BMI) en Weatherford International (WFT). De stukken in de PPPP bestaan uit symbolen die exclusief zijn afgeleid van letters in de woorden ‘Republican’ of ‘Democrat’. Zoeken, zoeken, zoekenNatuurlijk zijn dit geen echte portefeuilles, maar hun berekende rendementen wel. Had u hierin geïnvesteerd, dan was u nu een stuk rijker dan twintig jaar geleden. Toch zou niemand overwegen hierin te beleggen omdat het team van Covington gebruikmaakte van data-mining: net zo lang zoeken tot ze iets, wat dan ook, hebben gevonden wat een verband kan aangeven tussen bepaalde factoren. Als de tijdshorizon maar lang genoeg is en er genoeg data worden opgeduikeld waar verschillende proeven mee worden gedaan, dan kan iedereen een op het oog indrukwekkend verband vinden tussen bijna elke twee factoren. Maar: correlatie is nog geen oorzakelijk verband. Oké, de aandelen in de PPPP deden het beter dan de markt, maar hun outperformance werd niet veroorzaakt door hun symbolen. Kritische vragenKortom, beleggers, professioneel of niet, zouden zich altijd een aantal vragen moeten stellen: Zijn de resultaten van deze portefeuille achteraf geëvalueerd? Hoeveel andere strategieën zijn er getest voordat deze werd uitgekozen? Hoe ver terug reiken de historische data? Wanneer is er begonnen met het testen van deze strategie met ‘echt’ geld? Wie geen vragen stelt over de prestaties uit het verleden, wordt waarschijnlijk teleurgesteld in het rendement in de toekomst. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.