Outperformance niet te voorspellen Welke fondsbeheerder de benchmark zal verslaan en welke juist onderpresteert, is op voorhand moeilijk te voorspellen. 2 mei 2014 10:00 • Door IEXProfs Redactie Welke fondsbeheerder de benchmark zal verslaan en welke juist onderpresteert, is op voorhand moeilijk te voorspellen. De website ETF.com haalt een nieuwe studie aan die opnieuw duidelijk maakt dat de invloed van geluk en stockpickers-vaardigheden op de succesen van fondsbeheerders lastig te onderscheiden zijn. Niet dat het voor fondsbeheerders of individuele beleggers onmogelijk is om de markten te verslaan. Omdat onduidelijk is of zij hun successen boekten op basis van geluk of deskundigheid, is het alleen lastig te voorspellen hoe hun toekomstige prestaties zullen zijn. Fondsbeheerders die op basis van dom geluk een succesvol jaar in de boeken zetten, hebben het daaropvolgende jaar namelijk niet meer kans om weer zo’n succes te boeken dan andere managers. Dat ligt uiteraard anders als het om vaardigheden gaat. Negatieve alphaNieuw Zweeds onderzoek van Harry Flam en Roine Vestman biedt verder bewijs op dit gebied. Zij hebben de prestaties van 115 actief beheerde Zweedse aandelenbeleggingsfondsen in de periode 1999-2009 gemeten. Hun bevindingen samengevat: Actief beheerde Zweedse beleggingsfondsen genereerden gemiddeld een positieve vierfactor alpha van 0,9% per jaar voor kosten, maar een negatieve alpha van 0,5% na aftrek van kosten Er was vrijwel geen persistentie in rendementen Wanneer fondsen werden gerangschikt naar prestaties uit het verleden, keerden ze in ongeveer twee jaar terug naar het gemiddelde De werkelijke vierfactor alpha van de meeste fondsen, waaronder die met de hoogste alpha’s, was statistisch gezien nihil De verhouding tussen de netto opbrengsten en kosten was negatief. Kosten maken dus wel degelijk uit De uitkomst dat fondsbeheerders een bruto alpha produceerden van 0,9% toont aan dat er sprake kan zijn van enige vaardigheid in aandelenselectie, aldus Larry Swedroe van ETF.com. Het zijn echter de fondsbeheerders die de vruchten daarvan plukken en niet de beleggers, want voor hen rest er een negatieve alpha. Het Zweedse onderzoek draagt bij aan bestaande literatuur die aantoont dat sommige actieve fondsbeheerders over stockpicking-vaardigheden lijken te beschikken, maar dat het een lastige zaak blijft om vooraf te bepalen wie deze managers zijn. Bovendien, zegt Swedroe, zelfs al was u in staat om die managers op voorhand te selecteren, dan nog zal hij of zij het voordeel van het rendement genieten en niet u. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.