Vier waarschuwingen voor een piek Een aantal kenmerken, waar beleggers op moeten letten als ze denken dat een markt piekt. Vier waarschuwingsbakens. 13 maart 2014 09:15 • Door IEXProfs Redactie Met alle geruchten over te dure aandelen en bubbels dacht Barry Ritholtz maar eens het gesprek aan te gaan met een expert op dit gebied. Paul Desmond, hoofdstrateeg bij Lowry’s Research, analyseert al vijf decennia markten op een zuiver empirische wijze. Desmond geeft een aantal kenmerken, waar beleggers op moeten letten als ze denken dat een markt piekt. Zie het als vier waarschuwingsbakens, die als sensoren in de markt de bereidheid meten om aandelen toe te voegen. Nieuwe pieken in 52 weken Marktbreedte (Advanced/Decline Line) Kapitalisatie: small cap, mid cap, large cap Percentage aandelen dat op 20% of meer onder hun recente top noteert Nieuwe pieken in een jaar tijd zijn een eerste indicatie dat een markt ongezond begint te worden. Vooral is het opletten geblazen als de index piekt, maar het aantal aandelen dat nieuwe toppen bereikt afneemt. Die divergentie is een vroege indicator dat de top bereikt is, tot een jaar van tevoren. Het volgende waarschuwingssignaal is de divergentie tussen de advance en decline lijn en de bredere markt. Zo’n zes tot acht maanden voor de top bereikt is daalt deze lijn. Zodra een top nadert wordt de markt selectiever, steeds minder aandelen pushen de index hoger. De derde factor om in de gaten te houden is selectiviteit in marktkapitalisatie. De eerste groep die over de top heen schiet zijn small caps. De onderste helft van de fondsen –gerekend naar marktkapitalisatie - zetten het eerst de daling in, terwijl de rest van de markt nog gezond lijkt. Dit vindt zo’n acht maanden voor de piek plaats. De midkappers – zo’n 35% van de index – volgen vier tot zes maanden voor piek. De large caps pieken als laatste. Marktgewogen indices worden standaard gedomineerd door enkele mega caps. De laatste factor om in het oog te houden is het percentage aandelen dat zich in een bearmarkt bevindt. Ruwweg bevindt elk aandeel dat 20% onder zijn laatste piek noteert zich in zijn individuele bearmarkt. Gedurende een gezonde bullmarkt zit minder dan 10% van de aandelen in een eigen bearmarkt. Zodra de small en mid caps over hun hoogtepunt heen zijn groeit dit percentage. Bereikt de brede markt zijn piek, dan bevindt 20% van de aandelen zich in een individuele bearmarkt. Wat met de huidige markt?De grote vraag van Ritholtz is natuurlijk wat de sensoren aangeven voor de huidige marktfase. Lowry’s Research ziet nog geen seinen op rood. De markt is ronduit bullish. Historisch gezien heeft Desmond een punt, dat de top van deze bullmarkt nog niet in zicht is. Een paar kanttekeningen. Het empirische onderzoek van Desmond is historisch, gebaseerd op marktbewegingen in het verleden. Dit biedt geen garanties voor de toekomst, dat wij mensen net zo zullen handelen. Veranderende marktstructuren kunnen ook dit soort interne factoren beïnvloeden. De opkomst van ETF’s kan bijvoorbeeld een verstorende factor zijn. Garantie dat de bullmarkt doorgaat kan dus niet gegeven worden. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 13:30 Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 08:00 Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.