Low vol vergt geen speciale kunde Low vol-fondsen presteren opvallend beter dan beleggingsfondsen met een hoge volatiliteit. Ligt dat aan de fondsmanager? 22 januari 2014 09:45 • Door IEXProfs Redactie Low volatility-beleggingsfondsen presteren opvallend beter dan beleggingsfondsen met hoge volatiliteit. Volatiliteit in het verleden kan een betrouwbare indicator zijn voor toekomstige rendementen. Als iemand in 2000 een dollar investeerde in een low vol-fonds, zou hij daar eind 2011 2 dollar voor terugkrijgen. Was die dollar belegd in een beleggingsfonds met een hoge mate van volatiliteit, dan bleef er uiteindelijk een uitgehold rendement van 0,73 dollar over. Low vol-fondsen zijn vaak ouder, groter, hebben lagere kosten en een lagere turnover. Maar dat verklaart de betere prestaties niet geheel. Diverse onderzoeken wijzen op de bijzondere vaardigheden van low vol-fondsbeheerders. Is dat inderdaad het geval? Dat wilden onderzoekers van de universiteit van Kentucky onder de loep nemen. Hun conclusies zijn samengevat in het rapport ‘Volatility and mutual fund manager skill’. Onderzoekers Bradford Jordan en Timothy Riley concluderen dat de vaardigheden van de fondsbeheerder niet aan het betere rendement ten grondslag liggen. Vooral de volatiliteit van aandelen beïnvloedt de winst. Middels een simulatie van fondsen met een lage en hoge volatiliteit door willekeurige aandelenselectie toont het onderzoek aan dat de Sharpe ratio bij low vol-fondsen bijvoorbeeld twee keer zo hoog ligt. Om de impact van volatiliteit te meten, pasten de onderzoekers de pricing factor LVH, lage volatiliteit versus hoge volatiliteit, toe. Met toepassing van die factor daalt het verschil in alpha tussen low vol en fondsen met hoge volatiliteit tot bijna nul. Tests met die factor leveren geen bewijs op voor speciale vaardigheden van low vol-managers. De uitkomsten lijken erop te duiden dat low vol-fondsen profiteren van een diepgaand volatiliteitseffect. Dit heeft twee consequenties, volgens de onderzoekers: Ofwel dit volatiliteitseffect hangt samen met de pricing factor, ofwel het openbaart een inefficiëntie in de markt van buitengewone proporties. Misrekening van het volatiliteitseffect kan leiden tot substantiële inschattingsfouten van de vaardigheid van fondsbeheerders. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.