Reële activa voor extra spreiding Reële activa zijn volgens nieuw onderzoek van Martijn Cremers meer geschikt voor spreiding dan voor inflatiebescherming. 19 augustus 2013 12:00 • Door Pieter Furnée Reële activa worden traditioneel gezien als instrument om een beleggingsportefeuille tegen inflatie te beschermen, maar ze kunnen ook worden ingezet om spreiding in een portefeuille aan te brengen. De crisis heeft beleggers onder de neus gewreven dat spreiding over diverse beleggingscategorieën alleen zin heeft wanneer die verschillend reageren op marktomstandigheden. Niet alle reële activa zijn even geschikt voor diversificatie. Zo zijn de afgelopen tijd verschillende partijen al tot de conclusie gekomen dat grondstoffen – een populaire variant van reële activa – zich allengs slechter lenen voor spreiding, zo viel onlangs bij IEXProfs te lezen. De correlatie met aandelen is de afgelopen jaren gestegen, terwijl grondstofprijzen bovendien volatier zijn. Daarmee zijn niet alle reële activa meteen als spreidingsinstrument afgeschreven. Recentelijk heeft Martijn Cremers, professor aan de universiteit van Notre Dame, voor het onderzoeksinstituut DGFI in deze studie enkele andere reële activa onder de loep genomen. Hij keek naar directe beleggingen in landbouwgrond, bosgrond, energie-infrastructuur en commercieel vastgoed. Prima diversificatiemogelijkhedenAfhankelijk van de mate waarin de gegevens openbaar beschikbaar zijn, heeft hij periodes genomen uiteenlopend van 1978-2012 tot 1996-2012. Daar kun je dus ook als langetermijnbelegger iets mee. Wat blijkt: deze verschillende segmenten bieden allemaal prima mogelijkheden om te spreiden. Ze bieden significante diversificatie ten opzichte van een traditionele portefeuille met aandelen en obligaties, zonder aanwijzingen van een negatieve invloed op de totale prestaties. Wel bieden landbouw- en bosgrond wat minder diversificatie bij neergaande aandelenmarkten. Volgens Cremers komt dat doordat er bij aanhoudende dalingen sowieso minder liquiditeit is, en dat weinig beleggers dan in zulke illiquide beleggingen stappen als landbouw- en bosgrond. Weliswaar moet je er wel rekening mee houden dat bij deze categorieën in het algemeen de informatieverstrekking beperkt is en de liquiditeit laag – zodat dit soort beleggingen doorgaans langer worden aangehouden – maar tot zover is dit dus interessant nieuws dat gunstig is voor wie spreidingsmogelijkheden zoekt. Geen inflatiebeschermingCremers komt echter ook tot een andere opmerkelijke conclusie: afgezien van bosgrond boden deze reële activa géén voordelen wat betreft inflatiebescherming. Dat is helemaal interessant als je weet dat ze de afgelopen jaren steeds meer deel zijn gaan uitmaken van portefeuilles van institutionele beleggers (met uitzondering van commercieel vastgoed, dat al langer op het netvlies van de institutionelen staat). Beleggingen in landbouw- en bosgrond lieten opmerkelijk genoeg weinig neerwaartse risico’s zien, vergeleken met een traditionele aandelen- en obligatieportefeuille. Voor energie-infrastructuur en commercieel vastgoed geldt juist het tegenovergestelde: daar bleken de neerwaartse risico’s juist significant. Kortom: afgaande op deze studie lijken deze reële activa als groep meer mogelijkheden te bieden om te gebruiken voor diversificatie dan voor inflatiebescherming. Dat bosgrond het meest geschikt is voor inflatiebescherming zal menigeen verrassen. het paper van DGFI over reële assets Pieter Furnée is hoofd van Deutsche Wealth & Asset Management Nederland. Zijn columns op IEXProfszijn niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.