Alternatieve energie met ETF's Schaarste van fossiele brandstoffen? Alternatieve energie en kernenergie zijn prima te bespelen met ETF's. 30 maart 2011 13:45 • Door Peter van Kleef De opmars van exchange traded funds (ETF’s) komt enerzijds voort uit het onvermogen van het gros van de actieve fondsbeheerders om de index structureel achter zich te laten, maar voor een groot deel is het succes ook te danken aan het gebrek aan tijd, zin of inzicht bij eindbeleggers om hun huiswerk goed te doen. Die doelgroep wordt door de indextrackers goed bediend. Hun boodschap is luid en duidelijk: bij ons krijgt u het eenvoudig en goedkoop. In het tijdperk na de financiële crisis is de nadruk vooral op kosten komen te liggen en veel minder op het rendement. Ook dat is een bijzonder vruchtbare voedingsbodem voor het passieve kamp.Geen wonder dat het aanbod van ETF’s zichtbaar groeit. Niet alleen in trackers op de bekendste aandelenindices, maar ook steeds meer op groeiregio’s, sectoren en niches. Infrastructuur is zo’n hip thema, maar ook alternatieve energie. Op NYSE Euronext Amsterdam zijn drie ETF’s beschikbaar die in de categorie alternatieve energie vallen: ETFX WNA Global Nuclear Energy (EUR) / IE00B3C94706 ETFX DAXglobal Alternative Energy (EUR) / IE00B3CNHC86 iShares S&P Global Clean Energy Inc (EUR) / IE00B1XNHC34 Kernenergie met een kern van energie Alleen de laatste heeft een trackrecord van enige betekenis, zij het niet een om erg trots op te zijn. Zo verloor de ETF in 2008 liefst 63% in waarde. Alternatieve energie was toen, meer nog dan gewone aandelen, volkomen uit de gratie bij beleggers die alles waar risico aan vastzat lieten vallen als een hete aardappel. De twee andere ETF’s werden pas na dat rampjaar gelanceerd en werd dit leed bespaard.Veel opvallender is dat het rendement van de drie ETF’s het afgelopen jaar fors uiteenliep, van –22% tot +25%. Beleggers die in willen spelen op de behoefte aan andere dan fossiele brandstoffen kunnen duidelijk niet klakkeloos een ETF’je uit het schap pakken. Het verschil tussen iShares S&P Global Clean Energy Inc (-22% in 2010) en ETFX WNA Global Nuclear Energy (+25% in 2010) is daar te kolossaal voor. De namen verraden het al, er zit een fors verschil in de onderliggende waarden. De vorig jaar zo succesvolle tracker van ETF Securities, gelanceerd in september 2008, richt zich vooral op kernenergie. Dat zijn niet per se de Teco’s van deze wereld (de Japanse exploitant van de reactoren in Fukushima die 80% in waarde verloor sinds de ramp). Slechts 10% van de portefeuille bestaat echt uit reactoren, de rest uit de infrastructuur en nutsbedrijven om kernenergie heen. Zelfde vijver, opvallend weinig overlap De alternatieve energie-ETF van iShares richt zich vooral op schone energie, met bijvoorbeeld een flinke weging voor bedrijven die zich bezig houden met zonne-energie zoals FirstSolar, Trina Solar en SunPower – samen al goed voor een weging van ruim 15%. Daarnaast zitten er bekende nutsbedrijven als het Spaanse Iberdrola bij de topholdings. Overigens, en dat mag ook geen verbazing wekken, doet de ETFX WNA Global Nuclear Energy het dit jaar slecht. Sinds begin 2011 staat de teller op –13%, een verlies dat helemaal op het conto geschreven kan worden van de ramp met de kernreactoren in Fukushima en de nieuwe debatrondes rond kernenergie die dat in andere landen heeft opgewekt. De iShares S&P Global Clean Energy doet het dit jaar juist wel goed: +10,3%. De derde tracker, ETFX DAXglobal Alternative Energy, was vorig jaar (-5,3%) de gulden middenweg. Dit jaar volgt het de iShares ETF op de voet (+9,3%). Dat lijkt logisch, omdat deze twee duidelijk meer met elkaar verwant zijn dan met de ETFX WNA Global Nuclear Energy. In 2009 was het verschil ook beperkt tussen de twee alternatieve energie-ETF’s: +5,4% tegen +2,7%. Ook in dat jaar deed de kernergie ETF van ETF Securities het veel beter:+17,9%. Sector biedt arbitragemogelijkheden Het verschil tussen ETFX DAXglobal Alternative Energy en iShares S&P Global Clean Energy zit ‘m in de index die zij volgen. Dat blijkt meer dan een cosmetisch verschil. In de top-10 holdings zitten afgezien van twee zonne-energiebedrijven geen overlappingen. Toch valt te verwachten dat deze twee ETF’s elkaar op de lange termijn redelijk zullen volgen. De correlatie met de nucleaire tracker van ETF Securities is non-existent, of op z’n best negatief. Wel biedt de verschillen in rendement bij tijd en wijle interessante arbitrage mogelijkheden. Nu zou zo’n moment kunnen zijn, hoewel het moment er natuurlijk niet echt naar is om als aasgieren boven Fukushima naar alpha te speuren. Dat alternatieve energie de toekomst heeft valt, mede door de toenemende schaarste van fossiele brandstoffen, nauwelijks te ontkennen. Het verleden heeft twee dingen duidelijk gemaakt. Ten eerste is het een zaak van de hele lange adem en ten tweede blijkt die weg voor beleggers hobbelig en onherbergzaam. De kosten van de drie trackers zijn gelijk: 0,65%. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.