Tussen aandelen en vastrentend Pictet biedt met het High Dividend Selection fonds een alternatief voor staatsobligaties. Wat de index doet is ondergeschikt 30 december 2013 09:15 • Door Chantal Groothengel De rente op staatsobligaties is bedroevend laag, en wat moet je dan als overtuigd obligatiebelegger? Pictet begon in 2005 met het beleggen in hoogdividendaandelen. In eerste instantie alleen voor Japanse klanten, omdat de rentes daar toen al bijna tot het nulpunt waren gedaald. In 2010 werd het Pictet High Dividend Selection fonds ook in andere landen gestart. “Onze klanten kregen vroeger 6 tot 8% rente op hun staatsobligaties,” zegt fondsbeheerder Bruno Lippens. “Ze liepen vrijwel geen risico en ontvingen een regelmatig inkomen. Momenteel zijn de rentes zo laag dat ze bijna geen rendement hebben en daarnaast hebben ze ook nog eens te maken met veel onzekerheden op het macro-economische vlak.” Kortom, het rendement is laag terwijl de risico’s een stuk hoger liggen. Pictet ging op zoek naar een alternatieve bron van inkomsten en kwam dus uit bij aandelen met een hoog dividendrendement. Bijkomend voordeel is dat deze categorie gecorreleerd is met de inflatie. Het aandelenrisico proberen Lippens en zijn collega’s in de hand te houden door – wereldwijd – echte kwaliteitsbedrijven te selecteren. Het universum bestaat uit 700 bedrijven die tenminste 3% dividend betalen. Pictet kijkt in eerste instantie naar de prestaties over de afgelopen tien jaar, waarmee in ieder geval een volledige economische cyclus wordt geanalyseerd. Belangrijke zaken zijn de volatiliteit van een aandeel en of de dividendbeloftes zijn waargemaakt. De 250 tot 300 bedrijven die overblijven, ondergaan een verdere analyse, waarbij Pictet voordat het de uiteindelijke beslissing neemt ook met het management en met concurrenten praat. De portefeuille omvat rond de 80 aandelen met, omwille van de diversificatie, een maximale positie van 5%. Lippens: “Heel ons beleggingsproces is er op gericht bedrijven te selecteren die ook echt dividend gaan betalen. Daarom beleggen we weinig in cyclische bedrijven, want die zijn moeilijk te voorspellen en afhankelijk van allerlei factoren.” Pictet berekent elk jaar hoeveel dividend het fonds het komende jaar kan uitbetalen. “Dat is natuurlijk geen garantie,” zegt Lippens. “Maar zie het als belofte dat we doen wat we kunnen om dat waar te maken.” Sinds 2005 zijn de beleggers in het fonds nog nooit teleurgesteld. Naast cyclische bedrijven vermijdt het fonds ook sectoren waarin bedrijven met veel concurrentie te maken hebben en er veel prijsdruk is. Recentelijk belegde Lippens in veel farmaceutische ondernemingen. Lippens denkt dat de druk van producenten van generieke geneesmiddelen zal verminderen terwijl een aantal blockbusters, medicijnen die veel geld gaan opleveren, op het punt staan de markt op te komen. Lagere volatiliteit Pictet koos overigens met opzet voor een brede index, de MSCI World, als benchmark van het fonds, in plaats van een speciale index voor dividendaandelen. “Wij kijken niet naar de index om vervolgens onderwogen of overwogen posities in te nemen,” legt Lippens uit. “Maar naar klanten toe willen we wel iets hebben waarmee ze ons kunnen vergelijken en over de lange termijn denken we het beter te kunnen doen dan de markt.” De volatiliteit van het fonds ligt met 11,5% zo’n 3 procentpunt lager dan die van de benchmark, de MSCI World. Dat betekent dat het fonds in goede tijden wat achter zal blijven, maar het in slechte tijden niet zo ver zal zakken. Dit jaar was daar een goed voorbeeld van; in het eerste kwartaal bleef het fonds de markt voor, maar in het tweede en derde kwartaal presteerden bedrijven van mindere kwaliteit beter en bleef de performance van het fonds achter. Volgens Lippens positioneert het fonds zich gezien het risicoprofiel precies tussen de markt voor vastrentende waarden en de markt voor aandelen. “Onze boodschap is nooit dat je al je obligaties moet verkopen. Wel willen we mensen die alleen in vastrentende waarden beleggen duidelijk maken dat die tijd voorbij is.” dit artikel verscheen eerder in het oktobernummer van IEXProfs magazine Chantal Groothengel is redacteur bij IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier voor een overzicht van Chantals actuele beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.