hoofdinhoud
IEX Profs
Zoek pagina
desktop iconMarkt Monitor
  • Home
    • Aandelen
    • Obligaties
    • Alternatives
    • ESG
    • Impact
    • Beleggingsfondsen
    • Fondsselector
    • ETF's
  • Opinie
    • State Street SPDR ETF's
    • Triodos Investment Management
    • T. Rowe Price
    • LSEG Lipper
    • UBS
    • Partnercontent
  • Nieuwsbrief
  • Inloggen
Home  /  Partnercontent  /  Absolute return-obligaties: een antwoord op het volatiliteitsprobleem
label connect Wat is dit?
Connect is het branded contentplatform van IEX Media, waar we beleggingsprofessionals met elkaar in contact brengen. Van inzicht naar inspiratie. Ook partner worden? Wij vertellen u graag meer. Sluit

Absolute return-obligaties: een antwoord op het volatiliteitsprobleem

Een absolute return-obligatiestrategie kan een bijzonder geschikte oplossing zijn in geval van geopolitieke en macro-economische onzekerheid, aldus Stéphane Van Tilborg, Country Head Benelux bij La Financière de l’Échiquier.

23 juni 2025 12:00 • Door Gastauteur IEX

"Flexibiliteit, risicobeheer en diversificatie zijn de pijlers waarop het absolute return-obligatiebeheer berust. Een dergelijke strategie kent geen indexgerelateerde beperkingen en biedt de belegger alle vrijheid om een zeer breed universum van obligatiebeleggingen af te zoeken, waaronder staatsobligaties, bedrijfsobligaties, obligaties met variabele rente, converteerbare obligaties, derivaten, enzovoort. 

Deze verscheidenheid aan instrumenten biedt de mogelijkheid om complementaire rendementsbronnen gelijktijdig of beurtelings in te zetten. Dit is precies de positionering van het fonds LBPAM ISR Absolute Return Credit, waarvan de allocatie is gebaseerd op een combinatie van acht strategieën, om het obligatierendement te optimaliseren en tegelijkertijd de portefeuille te beschermen. Hierbij kan worden gedacht aan blootstelling aan staatsobligaties, bedrijfsobligaties, carry (het aanhouden van effecten tot aan de vervaldatum), effecten met een hoge bèta, die sterker fluctueren dan de brede markt¹, of het selecteren van 'speciale situaties' – bijvoorbeeld emittenten waarop een overnamebod is gedaan of die hun schulden vervroegd aflossen.

Een dergelijke aanpak is vooral geschikt in geval van geopolitieke en macro-economische onzekerheid. Onder impuls van de regering-Trump heeft de verschuiving in het Amerikaanse economische beleid, uiteenlopend van protectionistische maatregelen en importheffingen tot de terugtrekking van de Verenigde Staten uit internationale allianties, geleid tot perioden van hoge volatiliteit op de obligatiemarkten. Zo hebben we in april op diverse handelsdagen schommelingen gezien van 15 tot 20 basispunten op Amerikaanse en Britse staatsobligaties².

Na de aankondiging van wederzijdse importheffingen en de verlaging van de Amerikaanse kredietrating door Moody's, is de rente op langlopende Amerikaanse staatsobligaties in april en mei aanzienlijk gestegen. Amerikaanse staatsobligaties en de dollar, die tot nu toe werden gezien als ultieme veilige havens, werden door beleggers terzijde geschoven ten gunste van andere kwaliteitsactiva.

Carry, kwaliteit van effecten en financiële schulden

We verwachten dat de hoge volatiliteit van staatsobligaties zal aanhouden. Ons macro-economische scenario is gebaseerd op uiteenlopende vooruitzichten: een economische vertraging in de Verenigde Staten in de tweede helft van het jaar, met een opleving van de inflatie in het vierde kwartaal, en een relatief veerkrachtige Europese en Chinese economie. Het Europees herstel zal echter pas in 2026 plaatsvinden en China zal meer fiscale stimuleringsmaatregelen moeten nemen om de zwakke groei aan te zwengelen.

In deze context blijft het beheerteam van LBPAM ISR Absolute Return Credit de voorkeur geven aan de carry van obligaties, die nog altijd aantrekkelijk is. Europese investment-grade-bedrijfsobligaties – dat wil zeggen obligaties van goede kwaliteit die van de ratingbureaus een rating krijgen van BBB- tot AAA – met sterke kerncijfers, zouden nog steeds een risico gecorrigeerd rendementspotentieel kunnen bieden. Bovendien kan de carry van effecten met een hoge bèta extra rendement opleveren.

Wat de sectorallocatie betreft, zorgen obligaties van nuts- en telecombedrijven voor een meer defensieve positionering, terwijl het segment financiële instellingen in onze ogen belangrijk blijft. Wij geven de voorkeur aan emittenten met sterke kerncijfers uit de bankensector, waarvan de achtergestelde obligaties – oftewel instrumenten waarvan de schuldeisers in geval van wanbetaling geen prioriteit hebben – een in onze ogen aantrekkelijk risico gecorrigeerd rendement bieden. Ook hechten we veel waarde aan senior obligaties van de hoogste rangorde (die in geval van wanbetaling voorrang hebben), uitgegeven door lokale filialen van grote Europese bankgroepen die gevestigd zijn in perifere landen.

Het gebruik van derivaten ten slotte heeft tot doel de portefeuilles sneller aan te passen om risico's af te dekken of blootstelling te verkrijgen aan bepaalde segmenten van de obligatiemarkt.

Naar onze mening hebben we met al deze potentiële rendementsbronnen en diversificatie een aantal sterke troeven in handen. De historische cijfers van LBPAM ISR Absolute Return Credit – een jaarrendement van +3,23% sinds de oprichting bij een verlaagd risiconiveau (klasse SRI 2)³ – tonen aan dat het mogelijk is de uitdagingen van de obligatiemarkten in alle macro-economische cycli het hoofd te bieden."

Voor meer informatie over het fonds LBPAM ISR Absolute Return Credit verwijzen we naar onze website. 

1 Indicator van de koersschommelingen van een effect ten opzichte van die van een markt of index. Een hoge bèta geeft aan dat de koersschommelingen van het effect groter zijn dan die van de referentiemarkt.
2 Bron LBP AM. Schommelingen van 10-jarige Amerikaanse en 30-jarige Britse staatsobligaties.
3 Bron LBP AM. Rendement van Deelbewijs I per 30.05.2025, sinds de oprichting van het fonds op 14.11.2018. De gekapitaliseerde referentie-indicator ESTR behaalde over de betreffende periode een jaarrendement van +1,01%. SRI 'Summary Risk Indicator', op een schaal van 1 t/m 7. 

 


Disclaimer

Beleggen op de financiële markten brengt risico's met zich mee, waaronder het risico op kapitaalverlies. De geuite meningen zijn de opvattingen van de auteur. LFDE noch LBP AM kunnen hiervoor aansprakelijk worden gesteld. Deze informatie worden uitsluitend ter informatie verstrekt en vormen geen koop- of verkoopaanbod van een effect, noch een beleggingsadvies of financiële analyse. In het verleden behaalde resultaten zijn geen richtlijn voor toekomstige rendementen.

De spreidingen van de portefeuille worden louter ter info verstrekt en kunnen mettertijd veranderen. Aan het fonds zijn risico's verbonden, waaronder het risico van kapitaalverlies, kredietrisico, renterisico, risico verbonden aan het aanhouden van effecten met een lage of geen rating, liquiditeitsrisico, risico verbonden aan verbintenissen van financiële termijninstrumenten, risico's verbonden aan discretionair beheer, overmatige blootstelling en arbitrage, volatiliteitsrisico, risico verbonden aan voorwaardelijk converteerbare obligaties, duurzaamheidsrisico en risico verbonden aan het aanhouden van inflatiegekoppelde instrumenten (tot 20% van het nettovermogen).

Meer informatie over de kenmerken, de risico's en de kosten van de fondsen vindt u in de wettelijk verplichte documenten op onze website. LBPAM ISR Absolute Return Credit is een fonds van LBP AM waarvan de verkoop is gedelegeerd aan LFDE. Sommige informatie met betrekking tot het beschreven beleggingsproces valt buiten de verbintenissen van de beheermaatschappij en maakt geen deel uit van de wettelijke documentatie van het fonds. Het beheerteam kan in de loop van de tijd veranderen.


Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Deel via:

Lees meer

  • 01 jul Bijna de helft institutionele beleggers mist obligatierevolutie EM
  • 04 jul Tot 8% rendement met kwaliteitsobligaties
  • 15 jul Nieuw Nederlands pensioenstelsel maakte rentecurve steiler
  • 09 jun Capital Group rekent op aanhoudend hoge volatiliteit
  • 06 jun Uitgifte van groene obligaties op recordhoogte

Onderwerpen

  • Obligaties

Nieuws van onze partners label connect

  1. 17 jul
    "Actief beheer biedt wel de noodzakelijke flexibiliteit"
  2. 14 jul
    Stabiel inkomen tegen een aantrekkelijke prijs
  3. 09 jul
    Super Global vergroot beheerd vermogen met 500 miljoen euro
Meer van onze partners
Gastauteur IEX Geplaatst op 23 juni 2025 12:00 meer
Bio

Als Gastauteur figureren beleggers die volgens de redactie van IEX bijdragen leveren die het waard zijn een groter publiek te bereiken. Bij de artikelen wordt een korte toelichting gegeven van de schrijver.

Recente columns
  1. label connect Absolute return-obligaties: een antwoord op het volatiliteitsprobleem
  2. Economie leidt onder de digitale kloof
  3. De negatieve effecten van spanningen tussen China en de VS
  4. Wat betreft de disruptieve kracht van ChatGPT
  5. "Beleggers moeten nu heel goed op de fundamentals letten"
Populaire columns
  1. Economie leidt onder de digitale kloof
  2. label connect Absolute return-obligaties: een antwoord op het volatiliteitsprobleem
  3. De negatieve effecten van spanningen tussen China en de VS

Meest gelezen

  1. Must Read 14 jul

    Must read: Dit jaar beter dan aandelen
  2. Must Read 15 jul

    Must read: Aandelenverwachtingen steeds positiever
  3. label connect

    Assetallocatie 14 jul

    Stabiel inkomen tegen een aantrekkelijke prijs

Assetallocatie

  • Assetallocatie 17 jul

    Flinke marktcorrectie mogelijk op de korte termijn

    Beleggingsstrateeg Vincenzo Vedda van DWS houdt rekening met een beurscorrectie binnen afzienbare tijd. De risicopremies op zowel aandelen als obligaties zijn volgens hem zo laag dat een kleine tegenvaller het beurssentiment kan doen kantelen.

  • Assetallocatie 16 jul

    V-vormig herstel én aankomende liquiditeitsgolf maken optimistisch

    Ondanks alle politieke en geopolitieke onrust moeten beleggers zich realiseren dat het recente V-vormige herstel en de aankomende liquiditeitsgolf positieve beurssignalen zijn. Hoofd beleggingsstrateeg Ralph Wessels van ABN AMRO beschouwt daarom een tijdelijke beurszwakte als een moment om risico toe te voegen.

  • label connect

    Assetallocatie 14 jul

    Stabiel inkomen tegen een aantrekkelijke prijs

    In een tijd van verhoogde marktonzekerheid kan een portefeuille volgens Ryan Reardon van State Street SPDR ETF’s wel wat extra weerbaarheid gebruiken. Dividend Aristocrats bieden volgens hem een stabiel inkomen, handelen tegen aantrekkelijke waarderingen en doen het tijdens moeilijke marktomstandigheden beter dan de brede markt.

  • label connect

    Assetallocatie 09 jul

    Super Global vergroot beheerd vermogen met 500 miljoen euro

    In de zeer volatiele eerste helft van het jaar heeft Super Global Services SA haar groei voortgezet. Het bedrijf structureert voor bestaande en nieuwe klanten een breed scala aan beleggingsstrategieën, van multi-asset AMC's tot crypto-investeringen.

  • Assetallocatie 08 jul

    Fidelity International zoekt het vooral in de opkomende markten

    Fidelity International twijfelt aan de safe haven-status van de dollar en Treasuries. Bij aandelen en obligaties verwacht de vermogensbeheerder dat de verschuiving doorgaat van de VS naar andere delen van de wereld, en dan met name in de richting van de opkomende markten.

  • Assetallocatie 03 jul

    De duidelijke beleggingsvoorkeuren van Nuveen

    Beursgenoteerd vastgoed, municipal bonds, private credit en de Magnificent Seven behoren tot de favoriete beleggingen van vermogensbeheerder Nuveen voor de tweede helft van het jaar (en daarna).

Meer Assetallocatie
LSEG Lipper Fund Awards
  1. Online magazine Lipper Fund Awards 2024
  2. Contrair en succesvol
  3. Beleggen in de energietransitie voor duurzame impact én performance
  4. “Op de lange termijn wint de dividendbelegger altijd”
IEX Profs

Meld u aan voor de IEX Profs dagelijkse nieuwsbrief

en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!

 
© 2025 IEX Profs
  • Contact
  • Adverteren
  • Privacy Settings
  • Privacyverklaring
  • Disclaimer & Voorwaarden
  • Site feedback
  • Nieuwsbrieven
  • Quotedata by Euronext   & powered by Infront
  • © 2025 IEX / van beleggers voor beleggers
  • IEX Profs is onderdeel van IEX Group