De wereld op zijn kop Duurzaam beleggen staat onder druk, niet alleen in de VS maar ook steeds meer in Nederland. Zo zouden pensioenfondsen hun duurzaamheidscriteria overboord moeten gooien om zo voor hun deelnemers een beter rendement te kunnen scoren. De realiteit is dat duurzaam beleggen niet ten koste gaat van het rendement en dat pensioendeelnemers belang hechten aan een leefbare maatschappij later tijdens hun oude dag. 24 maart 2025 10:30 • Door Rob Stallinga 2024 was het warmste jaar sinds de eerste metingen 175 jaar geleden. Volgens de World Meteorological Organisation (WMO) was de concentratie CO2 in de atmosfeer in het afgelopen jaar het hoogst in 800.000 jaar. Gletsjers verloren in de laatste drie jaar meer ijs dan in elke driejaarsperiode ooit gemeten. Het tempo van de stijging van de zeespiegel gaat twee keer zo hard als de eerste metingen in 1993. Dan was er vorig jaar de nodige schade, die direct aan de klimaatverandering kan worden gelinkt, zoals hevige bosbranden, stormen en overstromingen. Het zijn alarmerende berichten die het huidige beleggingssentiment niet tot amper beroeren. Sterker, Amerika koos in november vorig jaar een president die het klimaatprobleem ontkent en kiezers paaide met de slogan drill, baby, drill. Sinds zijn inauguratie gaat er geen dag voorbij of Trump ondertekent wel een decreet die direct ingaat tegen de waarden en normen van ESG-beleggers. Zo is de VS opnieuw uit het klimaatverdrag van Parijs gestapt. Diversiteitsprogramma’s zijn beëindigd. De persvrijheid staat onder druk. Inmiddels houden ook de grote Amerikaanse vermogensbeheerders steeds minder rekening met ESG. Tijdens aandeelhoudersvergaderingen is er vanuit Amerikaanse hoek nog maar minimale steun voor klimaat- en sociale resoluties. Amerikaanse vermogensbeheerders steunden slechts 2 van de 77 klimaatveranderingsresoluties. Ook de steun voor sociale kwesties, zoals mensenrechten en arbeidsomstandigheden, was extreem laag. Pensioendeelnemers verdienen beter Helaas is verantwoord beleggen niet alleen in de VS op de terugtocht. Ook in Nederland worden de geluiden steeds sterker dat Nederlandse pensioenfondsen zich enkel en alleen dienen te richten op het behalen van het hoogst mogelijke rendement. De boodschap aan onze pensioenfondsen: hou op met die ESG-onzin! Nederlandse pensioendeelnemers verdienen beter! Inderdaad, onze pensioendeelnemers verdienen beter. Wat heeft een gepensioneerde aan een goed pensioen als zijn huis straks onder water staat. Niet voor niets schrijft de Nederlandse Pensioenfederatie voor dat pensioenfondsen rekening moeten houden met "de mogelijke langetermijneffecten van hun beleggingsbeleid op mens, milieu en maatschappij en de effecten van duurzaamheidsrisico's op beleggingsbeslissingen." Ook de pensioendeelnemers zelf stellen het op prijs als hun pensioenfonds rekening houdt met de staat van het milieu en de maatschappij. Dat bepaalt immers ook hoe zij hun oude dag later zullen beleven. Korte of lange termijn? Dan is het natuurlijk nog maar de vraag of verantwoord beleggen, waarbij rekening wordt gehouden met de mogelijke langetermijneffecten van het beleggingsbeleid op mens, milieu en maatschappij, ten koste gaat van het rendement. Op korte termijn zou dat zeker het geval kunnen zijn, maar voor de lange termijn ligt dat anders. Een vergelijking tussen de traditionele MSCI World Index en de duurzame variant daarvan de MSCI World SRI Index toont geen overtuigende winnaar. Gemeten over 10 jaar heeft de index 0,3% per jaar beter gerendeerd, +10,70% tegen +10,40% gemiddeld per jaar. Het is een marginaal verschil. Vorig jaar werd er meer verdiend met de traditionele MSCI, +19,19% tegen +14,43%. In de weken na de verkiezingswinst van Trump stonden duurzame beleggingen zwaar onder druk. Maar pensioenfondsen zitten er niet voor een paar weken of een paar jaar in. Hun beleggingshorizon ligt zo ver weg dat er ruimte is voor diepgaande strategische keuzes. Goed beleggen is risico's vermijden Zeker is dat een goed en houdbaar rendement begint met effectief risicobeheer. Bedrijven die slecht omgaan met het milieu, sociale vraagstukken en hun corporate governance hebben een verhoogd risico op juridische problemen en reputatieschade. Duurzame bedrijven houden in de regel meer rekening met nieuwe regelgeving, technologische innovatie en veranderende consumentenvoorkeuren die gericht zijn op duurzaamheid. Zo kunnen duurzame beleggingen inderdaad op de korte termijn mogelijk leiden tot een iets slechter rendement. Op de lange termijn lijkt het toch de enige weg vooruit. Zoiets als het klimaatprobleem verdwijnt niet als we vol blijven inzetten op fossiele energie, zoals de heer Trump bepleit. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 China in het Jaar van het Vuurpaard: geen vuur, wel stabilisatie Fidelity International ziet in het Chinese Jaar van het Vuurpaard, dat op 17 februari begint, een een beleggingsverhaal dat minder spectaculair oogt dan in 2025, maar wel evenwichtiger is. Beleggingsimplicaties?
Assetallocatie 10 feb Winterspelen en beurzen gaan beide voor goud Er blijken volgens obligatiebelegger Gerard Moerman van Aegon AM verrassend veel parallellen tussen de huidige Winterpelen in Milaan en de financiële markten.
Assetallocatie 04 feb Opkomende markten bieden aantrekkelijk instapmoment Ondanks de sterke koersstijgingen in 2025 zijn aandelen uit opkomende markten (EM) nog steeds aanzienlijk ondergewaardeerd. Volgens Stacie Mintz, Head of Quantitative Equity bij PGIM, biedt dit een aantrekkelijk instapmoment. "Na jaren van achterblijvende rendementen ten opzichte van ontwikkelde markten (DM), doen opkomende markten er weer toe."
Assetallocatie 03 feb De zes grijze zwanen van State Street Grijze zwanen zijn onwaarschijnlijke scenario's met een grote beursimpact. De kans is klein maar zeker niet onmogelijk. State Street Investment Management heeft voor dit jaar zes van dit soort scenario's opgesteld met de daarbij behorende beleggingsimplicaties.
Assetallocatie 29 jan Optimix houdt rekening met een tijdelijke correctie van goud en zilver Maar omdat de onderliggende oorzaken voor de prijsstijging van goud en zilver ongewijzigd zijn, houdt Optimix vast aan zijn posities in beide metalen.
Assetallocatie 27 jan Groeimomentum verschuift naar opkomende markten Qian Zhang van vermogensbeheerder Baillie Gifford voorziet een voortzetting van de bullmarkt in opkomende markten: “Sterkere macro-economische fundamenten, een beperkte positionering onder beleggers en de groeiende strategische rol van opkomende markten in technologie, energietransitie en innovatie vormen een solide basis. Dat maakt opkomende markten voor ons aantrekkelijker dan in eerdere cycli.”