‘Crisis voorbij? Inflatie komt!’ De principes van Keynes pasten we toe bij krimp, maar vergaten we weer bij groei. Guy Wagner schildert een somber beeld. 22 februari 2013 09:30 • Door IEXProfs Redactie De principes van Keynes pasten we toe bij krimp, maar Keynes vergaten we weer bij groei. En het gevolg? Een onverantwoord begrotingsbeleid en een onzinnig monetair beleid, die beide zorgden voor een groeiende schuldenberg. Guy Wagner, hoofdeconoom van de Banque de Luxembourg schildert het huidige economische en monetaire plaatje in een somber beeld. Hij begrijpt dan ook niet dat analisten durven schrijven dat we terugkeren naar een normale toestand en de economie op weg is naar duurzaam herstel. Waar zitten nu de verschillen met de afgelopen dertig jaar? De centrale bankiers staan in crisis-modus, er wordt volop verruimt maar het economisch herstel blijft zwak. Waar ligt dat aan? De rentevoeten liggen dichtbij nul. Het wordt dan ook steeds moeilijker om de prijs van geld te verlagen in tijden van crisis. De schuldenlast is zo hoog, dat elke verhoging van de rente al pijn doet. Er is al langer een gestage achteruitgang te constateren van de productiviteit van nieuwe schulden. Er is dus steeds meer schuld nodig voor een bepaald niveau van economische groei. Overheden moeten vaker terugvallen op hun centrale bank voor financiering, blijkbaar is er een grens bereikt in de financiering via de markten. De vergrijzing zorgt voor een krimp in de beroepsbevolking en dus van de economische groei. Wagner vreest voor inflatie. Autoriteiten kunnen de inflatie steeds meer gaan zien als een mogelijke remedie voor het bijna onbeheersbare schuldenprobleem. Een hogere inflatie, gecombineerd met een kunstmatig lage rente lijkt de minst pijnlijke methode om de schuldenberg af te vlakken. Onafhankelijke centrale bankiers bestaan dan alleen nog op papier, waarschuwt Wagner.Beleggers moeten ermee leren leven. Vastrentende beleggingen zijn bijna standaard verlieslatend in reële cijfers. Cash moet gemeden worden in een portefeuille die erop gericht is om koopkracht te waarborgen of te vergroten. En obligatiebeleggingen leveren ook geen gepaste vergoeding meer voor het risico. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.