Eigen index voor ETF-aanbieders? Welke is een index waard voor ETF-aanbieders? Zijn de vergoedingen redelijk? Of moeten ze hun eigen index samenstellen? 18 oktober 2012 09:45 • Door IEXProfs Redactie De markt voor indextrackers is volop in ontwikkeling en het hoogtepunt lijkt nog lang niet bereikt. Maar met de groei van de ETF’s zijn er nog veel vragen te beantwoorden. Vragen over het business model, rechten en verantwoordelijkheden, kosten en vergoedingen. Paul Amery zet maar eens een vraagteken bij de waarde van de indices voor de ETF-aanbieders. Wat is een index waard, of moeten de ETF-aanbieders maar zelf de index samenstellen die ze willen volgen? Volgens Steffen Scheuble zijn er wereldwijd maar 10-20 indices die werkelijk waarde toevoegen. Het kost de aanbieders miljoenen dollars op jaarbasis om gebruik te mogen maken van een index als benchmark. De meeste index-providers vragen een vergoeding van 6-12% van de total expense ratio van het totaal dat de ETF-aanbieders onder beheer hebben. Dat levert de index-providers miljoenen op. Het grootste ETF-fonds, State Street Global Advisors SPDR S&P500 ETF beheerd 116 miljard dollar, maar betaalt jaarlijks een slordige 36 miljoen dollar om gebruik te kunnen maken van de S&P Dow Jones index. Eigen index?Een andere aanpak kan de ETF-aanbieders dus miljoenen aan vergoedingen op jaarbasis schelen, als zij zelf een index samenstellen en de berekeningen uitbesteden aan lage-kosten-aanbieders. BlackRock zet al stappen in die richting. Er ligt een verzoek bij de SEC om een eigen benchmark voor zijn fondsen te mogen samenstellen.Onlangs kwam Vanguard in het nieuws omdat het de index wijzigt voor een groot aantal van zijn fondsen. De aanval lijkt dus geopend op de hoge kosten die de index-providers rekenen. Transparantie en belangenverstrengelingDe topman van S&P Dow Jones Indices schiet al in de verdediging. Een onafhankelijke index-provider mag best wel wat kosten. Als de ETF-aanbieders zelf hun index gaan samenstellingen ondermijnt dit de transparantie in de producten. Een onafhankelijke index-provider neemt ook de geur van belangenverstrengeling weg.Ondertussen lijken de benchmark-verstrekkers al een eind weg te zijn gedwaald van hun oorspronkelijke functie. Er is een nauwe band tussen fondsbeheerders en index-providers in de zoektocht naar ‘smart beta’, waar een beleggingsstrategie al verwerkt wordt in de index zelf. Eigenlijk is dit een controversiële ontwikkeling, om een beleggingsstrategie neer te leggen bij een index-aanbieder. Beleggen hoort thuis bij beleggingsmaatschappijen en niet bij de vertrekkers van een benchmark.Het pleidooi wordt ook gevoerd om de vergoeding voor het gebruik van de indices op basis van AUM los te laten en over te gaan naar een kleinere vergoeding voor dienstverlening in berekeningen. Mogelijk kunnen de toezichthouders een rol spelen in het doorbreken van het debat rond ‘smart beta’. De regelgeving rond transparantie voor indices lijkt hieraan bij te dragen.Stephan Flagel, verbonden aan Markit Indices, vreest dan echter een verschuiving van passief naar actief beheerde fondsen. Wegens de transparantie-eisen zullen er meer actieve ETF’s ontstaan, die niet in de eerste plaats een index volgen. In heel de discussie kunnen mogelijk de beleggers spekkoper zijn, zij profiteren van de verlagingen van de vergoedingen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.