Impactfondsen zorgen inderdaad voor positieve veranderingen

Bij ESG-beleggingen gaat het altijd om twee doelen. Ten eerste willen beleggers een behoorlijk rendement halen. Ten tweede moet dat gebeuren op een zo positief mogelijke manier voor mens en natuur. 

Er zijn de laatste jaren talloze onderzoeken verschenen of en hoe ESG-fondsen erin slagen deze twee doeleinden te combineren. De resultaten voor wat betreft het rendement zijn vaak positief. Bij het milieueffect zijn er soms wat twijfels, vooral door greenwashing.

Impactbeleggen en de werkvloer

Dat geldt volgens een recent verschenen onderzoek van de Harvard Business School niet voor de sociale arbeidsmarktfactor bij private equity impactfondsen. In hun studie Impact Investing and Worker Outcomes concentreren de auteurs zich op dit onderdeel van ESG-beleggen.

De nadruk van het onderzoek ligt op de VS waar ze ongeveer 4.000 van dit soort niet-beursgenoteerde impactfondsen gevonden hebben. Er is gekeken naar het sociale effect op gender (verschillen tussen man en vrouw), etniciteit van werknemers en het loonniveau.

De resultaten

Wat is er uitgekomen?

1. Ten eerste neemt bij private impactfondsen de kans toe dat de bedrijven waarin ze beleggen gevestigd zijn in regio's met relatief veel arme mensen, werklozen, vrouwen, lager-opgeleiden en mensen met een afro-Amerikaanse of Latijns-Amerikaanse achtergrond. Conclusie: “Bedrijven die gefinancierd worden door private impactfondsen voldoen wel degelijk aan het doel om te investeren in achterstandsgebieden die door traditionele investeerders vaak worden verwaarloosd.”
2. Bij een tweede aspect van de werkgelegenheid - het loonniveau - zijn de verschillen nihil tussen private impactfondsen en klassieke investeringsfondsen. De lonen liggen weliswaar lager dan bij de klassieke fondsen, maar dat heeft te maken met het feit dat de impactgerichte bedrijven vaker in achterstandswijken te vinden zijn. 
3. Over de loonontwikkeling hoeven de werknemers niet te klagen. De inkomsten van werknemers bij impactgerichte bedrijven blijken in de vier jaar na de eerste investering aanzienlijk meer te stijgen dan bij vergelijkbare kleine bedrijven zonder durfkapitaal. Maar de loonstijging is wel minder dan bij met durfkapitaal gefinancierde bedrijven. Ook hier is het echter belangrijk in te zoomen. Als namelijk alleen naar de loonontwikkeling van vrouwen en mensen met een afro-Amerikaanse of  Latijns-Amerikaanse achtergrond wordt gekeken dan scoren de impactgerichte bedrijven beter.

Greenwashing

Interessant is dat de sociale effecten van private impactfondsen positiever lijken te zijn dan de milieueffecten van beursgenoteerde ESG-fondsen, die vaak lijden onder greenwashing. Dat nodigt volgens de auteurs uit tot meer onderzoek.