Robeco verwacht (nog) meer inkoop eigen aandelen Robeco denkt dat de trend naar meer inkoop van eigen aandelen (en minder dividend) doorzet. 15 juli 2025 08:00 • Door IEXProfs Redactie Dividendbeleggers opgepast, de trend bij bedrijven naar meer inkoop van eigen aandelen en minder dividend gaat door, vooral in de VS en Japan. Dat schrijft Robeco in zijn vooruitblik op het tweede halfjaar. Alleen in de VS ging het in 2024 om bijna 1 biljoen dollar, terwijl dat in 2018 nog maar 200 miljard dollar was. In Europa en Japan is de trend vergelijkbaar. In Japan konden beleggers in 2018 gemiddeld rekenen op een rendement van 0,23% aan inkoop van eigen aandelen. Dat is geleidelijk opgelopen naar 1,43% in 2025 (verwacht). In Duitsland zijn die percentages over dezelfde periode opgelopen van respectievelijk 0,16% naar 0,73%. Meerdere oorzaken De trend heeft sinds 2008 (de kredietcrisis) aan vaart gewonnen. Robeco ziet daarvoor meerdere oorzaken. Ten eerste zijn aandeleninkoopprogramma’s flexibeler dan dividend. Ze kunnen bijvoorbeeld makkelijker het ene jaar worden opgevoerd en het andere uitgesteld zonder vervelende gevolgen. Zo krijgt een bedrijf als het een keer het dividend weglaat, vaak te maken met heftige koersreacties. Het vergroot ook de flexibiliteit bij andere grote uitgaven zoals een overname of investering. In sommige landen zoals de VS is het uit belastingoogpunt gunstiger om te kiezen voor een aandeleninkoop dan dividend. Trend zet door Robeco acht de kans groot dat bedrijven in Europa vanwege de relatief lage waarderingen (koers/winst) door zullen gaan met het gebruik van overtollige cash voor de inkoop van aandelen. Tot nu toe is de inkoop van eigen aandelen geconcentreerd bij banken en energiebedrijven, maar dit kan zich uitbreiden naar andere sectoren. Bij Japanse bedrijven is dat al gebeurd met als gevolg recordinkopen in april 2025 die wellicht nog het gevolg zijn van het verzoek van de beurs van Tokio in 2023 om meer te doen om aandelen aantrekkelijk te maken voor beleggers. Wat is er verder nieuw? Bij elke halfjaarlijkse outlook worden de meningen altijd een tikje aangepast aan de laatste ontwikkelingen. Bij Robeco zijn ze de laatste zes maanden onder andere positiever geworden over aandelen. De vermogensbeheerder schrijft daarover het volgende: "Onze eerder negatieve vooruitzichten voor aandelen zijn niet uitgekomen. We nemen nu een neutralere houding aan in portefeuilles door blootstelling aan aandelen uit opkomende markten toe te voegen. We zijn nu overwogen in financiële waarden." Bij obligaties is er een lichte verschuiving naar kortere looptijden, opkomende markten en bedrijfsobligaties met een kredietoordeel van BB (net onder investment grade). Robeco zit overwogen in goud omdat het een goede hedge is tegen financiële onrust. Lees ook: Stabiel inkomen tegen een aantrekkelike prijs De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 05 nov Volg de trend en vermijd valkuilen Fondsbeheerder en financieel blogger Ben Carlson bespreekt een vrij simpele maar effectieve methode van collega Meb Faber om aandelenvolatiliteit te vermijden.
Assetallocatie 03 nov "Correctierisico is reëel" Volgens Gerard Moerman, hoofd Liquid Assets bij Aegon AM, is er wel wat voor te zeggen om winst te nemen op een deel van de aandelenportefeuille en met het geld staatsobligaties in te slaan. "Staatsobligaties zijn in mijn ogen momenteel de goedkoopste asset class."
Assetallocatie 30 okt Fidelity International gaat in dekking Kredietexpert Shamil Gohil van vermogensbeheerder Fidelity International maakt zich grote zorgen over drie zeepbellen tegelijk. Het inrichten van een zwaar defensieve obligatieportefeuille is zijn logische oplossing.
Assetallocatie 28 okt Ruim 6% met EM-schulden in lokale valuta Robeco gaat voor de komende jaren uit van een rendement van 6,25% op obligaties uit opkomende markten in lokale valuta. EM-schulden in harde muntsoorten leveren minder op.
Assetallocatie 27 okt Eerste scheuren in Amerikaanse economie zichtbaar Ondanks sterke macrodata en stijgende aandelenkoersen waarschuwt econoom Tiffany Wilding van Pimco dat de economische veerkracht van de VS aan het afbrokkelen is. Vooral kleinere bedrijven, lagere inkomens en mensen zonder eigen woning zijn volgens haar kwetsbaar. Dat verklaart waarom zij veel verwacht van Amerikaanse obligaties, mits van goede kwaliteit.
Assetallocatie 26 okt Winkelvastgoed is helemaal terug als dividendmotor Winkelvastgoed heeft door corona en de opkomst van de online-handel een slechte naam gekregen onder beleggers. Dat is volgens de Amerikaanse vermogensbeheerder Nuveen niet terecht..