Waardestrategieën werkten buiten de VS beduidend beter Dat groeiaandelen het de laatste jaren beter deden dan waarde-aandelen is een Amerikaans fenomeen. Buiten de VS zijn de rollen eerder omgekeerd. 12 juni 2025 08:00 • Door IEXProfs Redactie Groeiaandelen hebben het de laatste jaren veel beter gedaan dan value- of waardeaandelen. Maar was dat overal zo? Dan Lefkovitz van Morningstar werd er onlangs op gewezen dat dit een puur Amerikaans fenomeen is. Als er naar aandelen buiten de VS gekeken wordt dan draaien de rollen om. Dan zijn het opeens de value-aandelen die op voorsprong staan. Lefkovitz vond dat intrigerend en besloot er een blog aan te wijden. Allereerst blijkt het te kloppen. Het gat tussen groei- en waardeaandelen in de VS is groot, hoewel erbij moet worden gezegd dat groeiaandelen ook heel wispelturig zijn. Als er alleen naar de laatste 5 jaar wordt gekeken dan valt op dat groeiaandelen eerst ver wegliepen, toen terugvielen tot hetzelfde niveau als valuaandelen, om in 2023 weer een sprint in te zetten. VS algemeen beter Wat als tweede opvalt, is dat Amerikaanse valueaandelen weliswaar achterblijven bij groeiaandelen uit eigen land, maar ze doen het nog altijd beter dan aandelen van buiten de VS (groei en value). Lefkovitz denkt dat dit voor een groot deel te maken heeft met de Amerikaanse Magnificent Seven en de invloed die deze hebben op zowel het value- als groeisegment. Sommige Mag 7-aandelen vallen in beide categorieën en door hun gewicht en geweldige outperformance worden dus ook beide categorieën omhoog getrokken. Dat staat nog los van het feit dat de Amerikaanse economie het de laatste jaren beter heeft gedaan dan de meeste andere landen. Granola's De Europese tegenhanger van de Mag 7 – de zogenoemde Granola’s – hebben wat dat betreft een minder imposante laatste vijf jaar achter de rug en zijn ook veel kleiner. De Granola’s zijn achtereenvolgens GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L’Oreal, LVMH, AstraZeneca, SAP en Sanofi die eind 2024 een gezamenlijke marktkapialisatie hadden van ongeveer 2 biljoen dollar. Ter vergelijk het momenteel grootste Amerikaanse bedrijf, Microsoft, gaat richting de 3,5 biljoen dollar in zijn eentje. Het zijn volgens Lefkovitz ook niet de Granola's die gezorgd hebben voor de voorsprong van valueaandelen in Europa. Die eer gaat vooral naar banken zoals HSBC, Banco Santander en BNP Paribas die de wind mee hadden door gestegen rentemarges en energiebedrijven zoals Shell en Total Energies die een boost kregen door de Oekraïne-oorlog. Buiten Europa Buiten Europa zijn weer andere factoren aan het werk. Ook in landen als China, Brazilië, India, Taiwan en Zuid-Korea hebben value-aandelen de bovenhand. Maar grappig genoeg zijn het hier vaak aandelen die in de VS als groeiaandeel zouden worden bespempeld. Denk aan winstgevende techbedrijven als Alibaba in China en Samsung in Zuid-Korea die begin dit decennium zo goedkoop waren geworden dat ze als volwaardige value-aandelen gelden. Kortom, Er zijn veel verschillende factoren aan het werk. Dat groeiaandelen het de laatste jaren beter deden, heeft veel te maken met de Mag 7 en de “exceptioneel” sterke VS. Maar dat kan de komende jaren ook weer draaien. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 12 feb China in het Jaar van het Vuurpaard: geen vuur, wel stabilisatie Fidelity International ziet in het Chinese Jaar van het Vuurpaard, dat op 17 februari begint, een een beleggingsverhaal dat minder spectaculair oogt dan in 2025, maar wel evenwichtiger is. Beleggingsimplicaties?
Assetallocatie 10 feb Winterspelen en beurzen gaan beide voor goud Er blijken volgens obligatiebelegger Gerard Moerman van Aegon AM verrassend veel parallellen tussen de huidige Winterpelen in Milaan en de financiële markten.
Assetallocatie 04 feb Opkomende markten bieden aantrekkelijk instapmoment Ondanks de sterke koersstijgingen in 2025 zijn aandelen uit opkomende markten (EM) nog steeds aanzienlijk ondergewaardeerd. Volgens Stacie Mintz, Head of Quantitative Equity bij PGIM, biedt dit een aantrekkelijk instapmoment. "Na jaren van achterblijvende rendementen ten opzichte van ontwikkelde markten (DM), doen opkomende markten er weer toe."
Assetallocatie 03 feb De zes grijze zwanen van State Street Grijze zwanen zijn onwaarschijnlijke scenario's met een grote beursimpact. De kans is klein maar zeker niet onmogelijk. State Street Investment Management heeft voor dit jaar zes van dit soort scenario's opgesteld met de daarbij behorende beleggingsimplicaties.
Assetallocatie 29 jan Optimix houdt rekening met een tijdelijke correctie van goud en zilver Maar omdat de onderliggende oorzaken voor de prijsstijging van goud en zilver ongewijzigd zijn, houdt Optimix vast aan zijn posities in beide metalen.
Assetallocatie 27 jan Groeimomentum verschuift naar opkomende markten Qian Zhang van vermogensbeheerder Baillie Gifford voorziet een voortzetting van de bullmarkt in opkomende markten: “Sterkere macro-economische fundamenten, een beperkte positionering onder beleggers en de groeiende strategische rol van opkomende markten in technologie, energietransitie en innovatie vormen een solide basis. Dat maakt opkomende markten voor ons aantrekkelijker dan in eerdere cycli.”