De functie van cash verschilt per belegger Cash speelde lange tijd nauwelijks een rol als belegging omdat de rente zo laag was. Met corona is dat compleet veranderd. Het is nu opeens een serieuze asset class. Dat is extra fijn voor pensioenfondsen en verzekeraars die ook in de jaren met een negatieve rente verplicht waren flinke cashreserves aan te houden. 6 juni 2025 08:00 • Door IEXProfs Redactie Waarom houden sommige beleggers meer en andere minder cash aan en is het belang van cash veranderd over de jaren? Dat zijn twee vragen waarmee de fondsbeheerders Tim Foster en Izzi Halewood van Fidelity International zich bezighouden in een recent artikel. Hun antwoord op de tweede vraag kan heel simpel worden samengevat met "ja". De meeste spaarders kunnen zich ongetwijfeld nog herinneren aan de periode 2009 tot en met 2021 toen cash bijna niks opleverde. Sterker, in sommige landen uit de eurozone kostte het zelfs geld om cash opzij te leggen bij de bank. Sinds 2022 is dat echter radicaal veranderd. In de VS en Europa kunnen beleggers sindsdien met kortlopende leningen, geldmarktfondsen en cashtegoeden een aardige boterham verdienen. Liquide middelen hebben daardoor een veel serieuzere positie veroverd in goed uitgebalanceerde portefeuilles. Safe haven Liquide middelen vormden de laatste jaren bovendien een goede bescherming tegen marktvolatiliteit. Dat gold met name voor 2022 toen centrale banken de rente in een noodtempo moesten verhogen om de inflatie te bestrijden en aandelen en langlopende obligaties crashten. Maar ook dit jaar, met de hele onrust rondom de Amerikaanse handelstarieven, vormde cash een perfecte safe haven. Kortom, hoe hoger centrale banken de lat leggen bij de korte rente, des te meer kan cash gezien worden als een belegging die een serieuze bijdrage levert aan een optimale portefeuille voor de lange termijn. Liquiditeit Een tweede belangrijke functie van cash is liquiditeit. Neem een investeringsmaatschappij als Berkshire Hathaway of in Nederland HAL Trust. Die hebben over het algemeen relatief veel cash op de balans om aandelen te kunnen kopen als die goedkoop zijn of om grotere overnames te doen. Voor particulieren geldt min of meer hetzelfde. Ook die willen het liefst laag kopen en hoog verkopen. Verplichtingen Bij pensioenfondsen en verzekeraars speelt nog iets anders een rol. Pensioenfondsen hebben verplichtingen tegenover hun deelnemers. Elke maand moeten er grote bedragen worden uitgekeerd en daar is cash voor nodig. Het zou niet fraai zijn als daar aandelen of andere assets voor moeten worden verkocht op een ongunstig moment. Sterker, toezichthouders eisen vaak van pensioenfondsen en verzekeraars dat ze een bepaald minimumniveau aan liquide middelen hebben om betalingsproblemen te voorkomen. Bij verzekeraars is dit nog sterker omdat hun “liabilities” minder goed berekenbaar zijn. Neem bijvoorbeeld een verzekering tegen natuurcatastrofes. Het ene jaar hoeft er nauwelijks iets te worden uitgekeerd en is er dus geen cash nodig, maar een ander jaar kan het extreem veel zijn. Het is dan voordelig om grote cashreserves te hebben. Pensioenfondsen hebben het wat dat betreft makkelijker omdat hun verplichtingen bekend zijn en minder volatiel. Voor verzekeraars is het daarom ook dubbelfijn dat ze de laatste jaren meer rente krijgen. Family office Bij andere grote beleggers kunnen de cashbehoeftes sterk variëren in de tijd. Neem family offices die als er een erfenis aan zit te komen waarschijnlijk meer cash nodig hebben om familieleden geld toe te schuiven, terwijl er andere jaren zijn waarin er alleen maar meer kapitaal in het familiefonds stroomt. Samengevat Als vermogensbestanddeel heeft cash kortom drie basisfuncties die qua intensiteit per belegger kunnen verschillen: Het kan worden gebruikt voor de aankoop van andere assets op een gunstig moment, bijvoorbeeld kort na een aandelencrash (cash is king). Het is nodig om snel aan betalingsverplichtingen te kunnen voldoen. Het is zeker de laatste jaren een gewone asset class die rente oplevert ook als aandelen en langlopende obligaties dalen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 17 jul Flinke marktcorrectie mogelijk op de korte termijn Beleggingsstrateeg Vincenzo Vedda van DWS houdt rekening met een beurscorrectie binnen afzienbare tijd. De risicopremies op zowel aandelen als obligaties zijn volgens hem zo laag dat een kleine tegenvaller het beurssentiment kan doen kantelen.
Assetallocatie 16 jul V-vormig herstel én aankomende liquiditeitsgolf maken optimistisch Ondanks alle politieke en geopolitieke onrust moeten beleggers zich realiseren dat het recente V-vormige herstel en de aankomende liquiditeitsgolf positieve beurssignalen zijn. Hoofd beleggingsstrateeg Ralph Wessels van ABN AMRO beschouwt daarom een tijdelijke beurszwakte als een moment om risico toe te voegen.
Assetallocatie 14 jul Stabiel inkomen tegen een aantrekkelijke prijs In een tijd van verhoogde marktonzekerheid kan een portefeuille volgens Ryan Reardon van State Street SPDR ETF’s wel wat extra weerbaarheid gebruiken. Dividend Aristocrats bieden volgens hem een stabiel inkomen, handelen tegen aantrekkelijke waarderingen en doen het tijdens moeilijke marktomstandigheden beter dan de brede markt.
Assetallocatie 09 jul Super Global vergroot beheerd vermogen met 500 miljoen euro In de zeer volatiele eerste helft van het jaar heeft Super Global Services SA haar groei voortgezet. Het bedrijf structureert voor bestaande en nieuwe klanten een breed scala aan beleggingsstrategieën, van multi-asset AMC's tot crypto-investeringen.
Assetallocatie 08 jul Fidelity International zoekt het vooral in de opkomende markten Fidelity International twijfelt aan de safe haven-status van de dollar en Treasuries. Bij aandelen en obligaties verwacht de vermogensbeheerder dat de verschuiving doorgaat van de VS naar andere delen van de wereld, en dan met name in de richting van de opkomende markten.
Assetallocatie 03 jul De duidelijke beleggingsvoorkeuren van Nuveen Beursgenoteerd vastgoed, municipal bonds, private credit en de Magnificent Seven behoren tot de favoriete beleggingen van vermogensbeheerder Nuveen voor de tweede helft van het jaar (en daarna).