Beleggers wachten tot de rente 6-7% bedraagt Mark Dowding van RBC BlueBay verwacht dat de lange rente in de VS verder oploopt. Als een 30-jarige staatslening 6-7% oplevert, ziet hij beleggers massaal aandelen en andere assets verruilen voor US Treasuries. 27 mei 2025 08:00 • Door IEXProfs Redactie CIO Mark Dowding van RBC BlueBay AM heeft het vizier de komende weken strak gericht op de obligatiemarkt. Vooral de Amerikaanse Treasuries zijn sterk in beweging. Zijn indruk is dat de trend aan het lange eind van de markt voorlopig naar boven blijft. De 30-jarige lening bereikte vorige week een hoogtepunt van 5,15% om vervolgens terug te vallen tot vlak boven 5%. Dat zijn de hoogste niveaus sinds 2007 en Dowding verwacht dat de sprong naar 5,25% snel kan volgen. Dat zou het hoogste niveau in een kwart eeuw zijn. Begrotingstekort neemt eerder toe De trend omhoog heeft veel te maken met het Amerikaanse begrotingsbeleid. Donald Trump lijkt vastbesloten om na “het zuur” van de importheffingen nu te komen met “het zoet” van lastenverlichtingen. De hoop op het ministerie van financiën is dat deze "Big Beautiful Bill" een dusdanig positief effect zal hebben op de economische groei dat de belastinginkomsten toch zullen stijgen. Dowding vreest echter dat deze redenering op basis van de zogenoemde Laffer-curve niet op zal gaan. Tel daarbij op dat de overheidsuitgaven waarschijnlijk hoog blijven - ondanks geplande bezuinigingen zoals DOGE en ziektekosten (Medicaid) - en je hebt een groot gat op de begroting die niet te dichten zal zijn met de importheffingen van naar schatting ruim 300 miljard dollar. Tekort van 7% Dowding komt uit op een begrotingstekort van ongeveer 7% dat op een of andere manier gefinancierd zal moeten worden met leningen. Hij denkt dat dit op den duur tot flink hogere rentelasten zal leiden. Als de economische groei tegenvalt en de korte rente daalt, kan het ministerie van financiën de rentelasten nog enigszins drukken met korte looptijden. Maar het risico hiervan is dat het de lange rente alleen maar verder opjaagt, omdat beleggers zich dan meer zorgen maken over de toekomst. Particulier wacht nog even Het basisscenario van Dowding is een steeds steiler wordende yieldcurve. Hij denkt dat vooral particuliere beleggers nu nog wachten met instappen, maar bij een rente van 6-7% wordt het wel erg aantrekkelijk om aandelen en andere assets in te ruilen voor obligaties. Wereldwijde trend De stijgende lange rente beperkt zich niet tot de VS. Ook in Europa en Japan willen overheden steeds meer geld uitgeven en lenen. Dat de rente dan oploopt, is logisch. Over de Eurozone maakt Dowding zich niet al te druk. Anders ligt dat in het VK en Japan, waar de begrotingssituatie een stuk slechter is. In Japan wordt dat meer dan duidelijk bij een blik op de 30-jarige staatslening. Die heeft nu een rente van boven de 3%. Dat is ongekend voor Japanse begrippen. In 2019 - voor corona - was dat nog minder dan een half procent. Het advies van Dowding aan de Japanse centrale bank is om de korte rente substantieel te verhogen als teken dat ze begrepen hebben dat er zorgen zijn over de Japanse schuldpositie. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 17 jul Flinke marktcorrectie mogelijk op de korte termijn Beleggingsstrateeg Vincenzo Vedda van DWS houdt rekening met een beurscorrectie binnen afzienbare tijd. De risicopremies op zowel aandelen als obligaties zijn volgens hem zo laag dat een kleine tegenvaller het beurssentiment kan doen kantelen.
Assetallocatie 16 jul V-vormig herstel én aankomende liquiditeitsgolf maken optimistisch Ondanks alle politieke en geopolitieke onrust moeten beleggers zich realiseren dat het recente V-vormige herstel en de aankomende liquiditeitsgolf positieve beurssignalen zijn. Hoofd beleggingsstrateeg Ralph Wessels van ABN AMRO beschouwt daarom een tijdelijke beurszwakte als een moment om risico toe te voegen.
Assetallocatie 14 jul Stabiel inkomen tegen een aantrekkelijke prijs In een tijd van verhoogde marktonzekerheid kan een portefeuille volgens Ryan Reardon van State Street SPDR ETF’s wel wat extra weerbaarheid gebruiken. Dividend Aristocrats bieden volgens hem een stabiel inkomen, handelen tegen aantrekkelijke waarderingen en doen het tijdens moeilijke marktomstandigheden beter dan de brede markt.
Assetallocatie 09 jul Super Global vergroot beheerd vermogen met 500 miljoen euro In de zeer volatiele eerste helft van het jaar heeft Super Global Services SA haar groei voortgezet. Het bedrijf structureert voor bestaande en nieuwe klanten een breed scala aan beleggingsstrategieën, van multi-asset AMC's tot crypto-investeringen.
Assetallocatie 08 jul Fidelity International zoekt het vooral in de opkomende markten Fidelity International twijfelt aan de safe haven-status van de dollar en Treasuries. Bij aandelen en obligaties verwacht de vermogensbeheerder dat de verschuiving doorgaat van de VS naar andere delen van de wereld, en dan met name in de richting van de opkomende markten.
Assetallocatie 03 jul De duidelijke beleggingsvoorkeuren van Nuveen Beursgenoteerd vastgoed, municipal bonds, private credit en de Magnificent Seven behoren tot de favoriete beleggingen van vermogensbeheerder Nuveen voor de tweede helft van het jaar (en daarna).