Drill baby drill in Saoedi-Arabië

Terwijl de vraag naar olie te lijden heeft onder de handelstarieven van Trump stijgt het aanbod uit de landen van Opec+ en dan met name Saoedi-Arabië. Dat is een garantie voor een overschot in 2025 en aanhoudend lage prijzen, schrijft ING in het rapport OPEC+ policy shift clashes with demand uncertainty. 

ING heeft daarom de prognose voor eind dit jaar voor een vat Noordzeeolie bijgesteld van 70 dollar per vat naar 65 dollar. Dat is iets onder de prijs van 14 mei en ver onder de prijs een jaar geleden, toen de olieprijs nog ongeveer 83 dollar bedroeg.

Beschermen van marktaandeel

Een belangrijke verklaring voor het grotere aanbod uit Opec-landen is dat er een verschuiving lijkt plaats te vinden van een beleid gericht op hoge prijzen naar een beleid gericht op marktaandeel.

Zo heeft Opec+ recentelijk twee grote productieverhogingen aangekondigd voor mei en juni. In beide gevallen gaat het om 411 vaten per dag. Dat staat in schril contrast met het oorspronkelijk plan om 2,2 miljoen vaten minder op de markt te brengen over een periode van anderhalf jaar.

Onvrede in Saoedi-Arabië

De achterliggende reden voor de beleidswijziging is volgens ING onenigheid binnen Opec+. Vooral Saoedi-Arabië is ontevreden met andere lidstaten die meer olie produceren dan afgesproken. Het gaat dan voornamelijk om Irak en Kazachstan. De productieverhoging kan dus deels gezien worden als een straf van de machtige Saoedi's voor deze leden.

Het is wel de vraag hoe lang Saoedi-Arabië - verreweg de grootste olieproducent binnen Opec – dit volhoudt. Het land heeft namelijk zelf een prijs van 90 dollar per vat nodig om de overheidsbegroting in evenwicht te houden. Hoe lager de prijs, hoe groter het financieringstekort.

Drill baby drill

Olieproducenten in de VS voelen de pijn van lage prijzen natuurlijk ook. Volgens de centrale bank van Dallas heeft de Amerikaanse industrie gemiddeld 65 dollar per vat WTI-olie nodig om winstgevend een nieuwe put aan te boren. Dat halen we momenteel bij lange na niet. Het gevolg is dat het hele drill-baby-drill idee van Trump gevaar loopt.

Europa profiteert

Voor Europa – dat weinig eigen fossiele brandstoffen heeft – zijn de lage prijzen juist gunstig. Vooral de import van LNG (vloeibaar gas) wordt goedkoper, ook omdat de vraag uit China afneemt (-21% in het eerste kwartaal ten opzichte van een jaar eerder). 

Daarnaast telt mee dat de EU de opslagdoelstellingen voor komende winter wil verlagen. Die zijn nu met 90% aan de hoge kant. De voorraden in de EU zijn momenteel voor ruim 41% gevuld, tegenover een dieptepunt van 34% eind maart. Het vijfjaarsgemiddelde ligt bij 51%.