Als kleine bedrijven de hulp van insiders nodig hebben

Activistische beleggers zijn er in verschillende vormen en maten. Het minst geliefd zijn de zogenoemde “vulture-" of aasgierfondsen. Dat zijn hedgefondsen die zich werpen op bedrijven in financiële nood, waarbij het hun niet zozeer gaat om een redding van dat bedrijf, maar een zo groot mogelijke winst.

Er zijn echter ook veel activistische beleggers die bij bedrijven aankloppen met een positievere boodschap. Ze willen bedrijven helpen om dat wat slecht loopt, weer gezond te maken. Ze willen bedrijven met een stagnerende winst en omzet, weer aanzetten tot groei.

In- en outsiders

Beleggingsstrateeg Joachim Klement van Panmure Liberum maakt bij deze activisten een onderscheid tussen:

1. Hedgefondsen die zich richten op grotere bedrijven waarvan de koers en/of winst al een tijdje in zijwaartse richting beweegt. Ze zijn meestal van buiten het bedrijf.  
2. Insiders of quasi-insiders hebben daarentegen nauwe banden met het bedrijf. Het zijn bijvoorbeeld oud-managers of oprichters die van huis uit een groot aandelenpakket hebben.

Kleine bedrijven, grote invloed

Deze tweede groep van quasi-insiders speelt met name bij kleinere bedrijven een grote rol. Ze hebben vaak een hoge tolerantiegraad, maar als het misgaat dan zijn ze met hun grote aandelenbelangen een tegenspeler van formaat voor het zittende bestuur, met vaak veel radicalere oplossingen dan hedgefondsen. 

Wanneer quasi-insiders het speelveld betreden, mikken ze hoger dan hedgefondsen, zegt Klement. Ze willen vaak de volledige controle over de raad van bestuur, het ontslag van de CEO en/of een (vijandige) overname om het bloeden te stoppen. Hedgefondsen gaan meestal niet zover, ook omdat hun aandelenbelang daar te klein voor is.

Betrek quasi-insiders vroeg

Het advies van Klement aan besturen van kleine bedrijven met machtige insiders, is om niet te wachten tot het water aan de lippen staat, maar om een constante open dialoog te houden met de quasi-insiders.

“Dat vleit niet alleen hun ego. Door gebruik te maken van hun ervaring en expertise kunnen problemen daadwerkelijk worden opgelost. Het vermindert bovendien het risico op een vijandige aanval. Want als voor quasi-insiders de maat vol is en ze kiezen voor de aanval dan is de kans op winst groot. 43,6% van al hun campagnes zijn succesvol.”