Dagelijkse realiteit: rationeel kopen, emotioneel verkopen Het is een tegenstrijdigheid waar veel beleggers last van hebben: nieuwe aandelen worden gekocht op rationele gronden. Bij verkoop zijn emoties de baas. Ofwel, denk niet te licht over het endowmenteffect. 6 februari 2025 08:00 • Door IEXProfs Redactie De vorig jaar overleden psycholoog Daniel Kahneman en de econoom Richard Thaler zijn de eersten die het zogenoemde schenkings- of endowmenteffect hebben beschreven. Het is een vervelende kwaal waar ook veel beleggers last van hebben. Het gaat om het principe dat twee producten met exact dezelfde waarde anders worden gezien zodra ze in bezit zijn. In de eerste studie van Kahneman en Thaler werden proefpersonen opgedeeld in twee groepen. Een deel kreeg van hun een koffiemok en werd gevraagd tegen welke prijs ze die mok minimaal zouden willen verkopen. Het andere deel van de groep kreeg geen mok en werd gevraagd wat ze maximaal voor de mok over hebben. Wat bleek? De proefpersonen die een mok in bezit hadden, vonden deze meer waard dan de proefpersonen zonder mok. De verschillen waren in sommige gevallen enorm. Voorbeelden endowmenteffect Saval Niveshak – auteur van verschillende boeken over behavioural finance – kent het gevoel maar al te goed. Bij hem is het endowmenteffect bijvoorbeeld heel sterk bij een oud T-shirt wat voor hem grote emotionele waarde heeft omdat hij het bij verschillende belangrijke gebeurtenissen in zijn leven gedragen heeft. De rationele waarde van het shirt is 0 en toch piekert Niveshak er niet over het weg te doen. Veel mensen zullen dit gevoel kennen. Een boek wat je als kind gelezen hebt, is meer waard dan precies hetzelfde boek in de winkel; dat autootje dat je van je vader hebt gehad; je eerste grammofoonplaat, of een oude fiets die je nog wil repareren. Bij beleggen bloedlink Als het om oude spullen gaat, is er met deze sentimentele waarde niks mis, maar bij beleggen is het een grote handicap en kan het tot grote verliezen leiden. Dat ene aandeel waar je zo’n grote hoop op had gevestigd, maar dat nu met 50% gekelderd is. Dat moet toch ooit zijn belofte waarmaken. Sterker, omdat het 50% is gedaald, kan het misschien ook weer 100% stijgen, dus ik koop nog wat bij! Met andere woorden, het hebben van een aandeel beïnvloedt het oordeelsvermogen. Daar komt bij dat een aandeel verkopen met 50% verlies niet zo lekker aanvoelt. Het doet pijn en tast het gevoel van eigenwaarde aan. Daarom houden beleggers vaak te lang vast aan een aandeel. Bestrijdingsmiddelen Gelukkig zijn er manieren om het endowment effect te bestrijden: De meest voor de hand liggende is om je telkens weer af te vragen of je een aandeel nu, onder de huidige omstandigheden, zou kopen. Als dat niet zo is, kun je net zo goed verkopen. Een tweede vergelijkbare test is om naar een aandeel te kijken, onafhankelijk van de prijs waar tegen je het hebt gekocht. Zou je er nu nog in beleggen tegen de huidige marktprijs? Zou je dit aandeel nog durven aanprijzen tegenover een vriend of familie? Werk binnen de beleggingsportefeuille met duidelijke regels voor een exit. Door van tevoren een stop-loss-limiet vast te stellen, kunnen emotionele besluiten worden voorkomen. Zoek naar mensen die kritisch naar jou en je portefeuille kijken. Magische ring Niveshak omschrijft het schenkingseffect als “sneaky”. Het is natuurlijk niet zo erg als Tolkien's magische ring, "die ene, die alle andere zal regeren", maar het idee is hetzelfde. Aandelen in de portefeuille hebben de neiging om zachtjes te fluisteren “Hou me nog iets langer vast. Ik ben iets bijzonders", terwijl in werkelijkheid alle aandelen gelijk zijn, of je die nou wel of niet in bezit hebt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 17 jul Flinke marktcorrectie mogelijk op de korte termijn Beleggingsstrateeg Vincenzo Vedda van DWS houdt rekening met een beurscorrectie binnen afzienbare tijd. De risicopremies op zowel aandelen als obligaties zijn volgens hem zo laag dat een kleine tegenvaller het beurssentiment kan doen kantelen.
Assetallocatie 16 jul V-vormig herstel én aankomende liquiditeitsgolf maken optimistisch Ondanks alle politieke en geopolitieke onrust moeten beleggers zich realiseren dat het recente V-vormige herstel en de aankomende liquiditeitsgolf positieve beurssignalen zijn. Hoofd beleggingsstrateeg Ralph Wessels van ABN AMRO beschouwt daarom een tijdelijke beurszwakte als een moment om risico toe te voegen.
Assetallocatie 14 jul Stabiel inkomen tegen een aantrekkelijke prijs In een tijd van verhoogde marktonzekerheid kan een portefeuille volgens Ryan Reardon van State Street SPDR ETF’s wel wat extra weerbaarheid gebruiken. Dividend Aristocrats bieden volgens hem een stabiel inkomen, handelen tegen aantrekkelijke waarderingen en doen het tijdens moeilijke marktomstandigheden beter dan de brede markt.
Assetallocatie 09 jul Super Global vergroot beheerd vermogen met 500 miljoen euro In de zeer volatiele eerste helft van het jaar heeft Super Global Services SA haar groei voortgezet. Het bedrijf structureert voor bestaande en nieuwe klanten een breed scala aan beleggingsstrategieën, van multi-asset AMC's tot crypto-investeringen.
Assetallocatie 08 jul Fidelity International zoekt het vooral in de opkomende markten Fidelity International twijfelt aan de safe haven-status van de dollar en Treasuries. Bij aandelen en obligaties verwacht de vermogensbeheerder dat de verschuiving doorgaat van de VS naar andere delen van de wereld, en dan met name in de richting van de opkomende markten.
Assetallocatie 03 jul De duidelijke beleggingsvoorkeuren van Nuveen Beursgenoteerd vastgoed, municipal bonds, private credit en de Magnificent Seven behoren tot de favoriete beleggingen van vermogensbeheerder Nuveen voor de tweede helft van het jaar (en daarna).