Franklin Templeton gaat voor equal weight

Met nog elf maanden te gaan in 2025 houdt Franklin Templeton vast aan zijn visie dat de Amerikaanse markt breder gedragen zal worden dan alleen door een handvol techfondsen.

Voor Wall Street betekent dit een outperformance van de S&P 500 Equal Weight-index ten opzichte van de marktgewogen S&P 500-index, die sterk gedomineerd wordt door Big Tech.

Ook small- en micaps kunnen het volgens de vermogensbeheerder beter doen. Dat staat in het rapport Get ready for a broader US equity market. 

Vier factoren in het voordeel van equal weight

Franklin Templeton ziet een aantal redenen voor een verbreding, een proces dat overigens al sinds midden 2024 aan de gang is. Het heeft veel met traditionele  mechanismen en samenhangen te maken. De iets kleinere aandelen doen het over het algemeen beter als:

• De Fed in een renteverlagingscyclus zit en de marktliquiditeit hoog is.
• De wereldeconomie door een dalende rente een push krijgt. Franklin Templeton heeft 2024 wereldwijd al meer dan 150 renteverlagingen geteld. Daar komt bij dat de renteverlagingen komen op een moment dat de VS-economie groeit en niet krimpt. "In het verleden was het zo dat renteverlagingen tijdens een economische expansie, een jaar later zorgde voor een groei van vaak meer dan 3,8%". 
• Hogere economische groei leidt tot stijgende winsten en cashflow, wat de intrinsieke waarde van vooral kleinere bedrijven verhoogt.
• Als de indexconcentratie afneemt.

Koersdoel S&P

Concreet heeft Franklin Templeton voor 2025 een koersdoel van 6400 tot 6800 punten voor de marktgewogen S&P 500. Vanaf het huidige niveau betekent dat een winst van 5 tot 11%.

Met de gelijkgewogen index kan het in de outlook van Franklin Templeton dus nog meer worden.

Conclusie

“Hoewel de waarderingen op de aandelenmarkt hoog lijken, heeft de geschiedenis aangetoond dat sterke marktprestaties geen reden zijn om bearish te worden. Het is logisch dat mensen zich zorgen maken over potentiële tegenwind voor de beurs, zoals door handelstarieven en geopolitieke schokken. Maar vanwege de onvoorspelbaarheid van de politiek kun je daar als belegger niet zoveel mee. Verstandiger is het om de strategie te baseren op dat wat we weten. 

Dat geldt in ieder geval voor de Amerikaanse economie die er goed voor staat, met een gezonde bbp-groei en extra liquiditeit van de Fed door een ruimer monetair beleid.

Historisch gezien heeft deze combinatie gezorgd voor een snellere stijging van de winst per aandeel. Als dat ook nu weer zo is, dan zijn de huidige koersniveaus meer dan gerechtvaardigd.”