Jaar van de Slang stelt beleggers op de proef

Vandaag is het Chinese nieuwjaar begonnen. 2025 is het Jaar van de Slang, volgens DWS van oudsher een lastig teken voor de financiële markten. Zo vond bijvoorbeeld de beurscrash van 1929 plaats onder dit teken. Ook kelderde de Hang Seng Index in slangjaren gemiddeld 14%, meer dan onder alle andere Chinese dierenriemtekens.

Toch staat de slang in de Chinese astrologie ook voor wijsheid, strategisch inzicht en flexibiliteit. "Precies wat beleggers nodig hebben om 2025 goed door te komen", zegt CIO Ivy Ng van DWS voor de regio Azië-Pacific.

China moddert voort

De grote onzekerheid voor 2025 is hoe China zal presteren. Komt het lek boven? "Na een sterke opleving van het bbp in het laatste kwartaal van 2024, als gevolg van een injectie door de overheid, blijft het moeilijk te voorspellen hoe China het economisch zal doen in 2025. Nieuwe Amerikaanse handelsbarrières, geopolitieke spanningen en een zwakke binnenlandse vraag zetten de economie onder druk. Zelfs als de importheffingen vooral tactisch worden ingezet, zullen ze vanaf het tweede kwartaal de groei remmen,” zegt Ng. 

Ivy Ng

China houdt onderwijl het begrotingstekort hoog, op minimaal 13% van het bbp, om bestedingen en investeringen aan te jagen. Dit betekent ook een verdere toename van obligatie-uitgiftes. Ng verwacht er niet al te veel van. “Deze maatregelen beperken vooral de risico’s. Sterke groei zit er voorlopig niet in."

Ook een devaluatie van de renminbi behoort tot de opties. Dit kan exporteurs op korte termijn lucht geven, maar zet wel druk op andere Aziatische valuta. "Dat kan voor extra volatiliteit zorgen op de wereldmarkten,” waarschuwt Ng.

Terughoudende Chinese beleggers

In de eerste helft van dit jaar zullen de Chinese aandelenmarkten volgens DWS waarschijnlijk in een smalle bandbreedte bewegen. Geopolitieke spanningen en tegenvallende winstgroei zorgen immers altijd voor terughoudendheid onder beleggers. "Pas later dit jaar zouden een herstel van de ingezakte vastgoedmarkt en een mogelijke doorbraak in de handelsrelaties tussen China en de VS kunnen zorgen voor wat lucht,” zegt Ng.

Chinese obligaties bieden volgens Ng meer stabiliteit. “Ondanks de negatieve vooruitzichten van ratingbureaus Moody’s en Fitch zijn Chinese beleggers nog altijd de stevigste steunpilaren. Zelfs een ratingverlaging zal weinig impact hebben op spreads."

Het Jaar van de Slang vraagt om aanpassingsvermogen en geduld. "Dat is precies wat dit teken symboliseert”, aldus de beleggingsstrateeg.