10-jaarsvoorspellingen zijn nattevingerwerk Een groep analisten van Goldman Sachs verwacht dat aandelen de komende 10 jaar extreem weinig opleveren. Maar hoe realistisch is dat? Andere, veel positievere, scenario's zijn net zo plausibel, zegt Barry Ritholtz. 30 oktober 2024 07:30 • Door IEXProfs Redactie Wat hebben de Grote Depressie van de jaren 30, de stagflatie van de jaren 70 en de kredietcrisis van de jaren 2007-2009 met elkaar gemeen? Het waren de enige periodes de laatste 100 jaar met extreem lage rendementen over een langere periode. Sterker, er zijn in de VS sinds 1925 slechts 9 jaren geweest met een rolling average van onder de 3%. De aandelenbeurs heeft net als de economie de neiging om in cycli te bewegen. Kan die kennis eventueel gebruikt worden om de toekomst te voorspellen? Goldman Sachs denkt van wel, schrijft Barry Ritholtz van de gelijknamige vermogensbeheerder in een column. Minder dan 3%? David Kostin en zijn team van Goldman-analisten zien een kans van 72% dat de S&P 500 de komende 10 jaar slechter zal presteren dan Amerikaanse Treasuries en een kans van 33% dat aandelen minder zullen opbrengen dan de inflatie. Ze verwachten 3% gemiddeld per jaar (of slechter) met een bandbreedte tussen 1% en 7%, terwijl de S&P tussen 2014 en 2024 gemiddeld rond de 13% opleverde en de laatste eeuw tegen de 11%. Goldman Sachs verwacht met andere woorden een zeldzaam slechte 10-jaarsperiode voor aandelen die past in het bovengenoemde rijtje van historische bearmarkts. Alles is mogelijk Het is de vraag hoe serieus een dergelijk rampscenario genomen moet worden, zegt Ritholtz. Alles is mogelijk. Er gebeuren constant nare dingen in de wereld, ook dingen die de aandelenmarkt ernstige schade kunnen berokkenen. Maar 3% of minder gedurende 10 jaar, hoe realistisch is dat? Ritholtz ziet de zin niet van een dergelijke voorspelling. Daarvoor zijn er te veel onzekere variabelen, ook positieve. Het is bijvoorbeeld goed mogelijk dat er nieuwe technologieën opduiken, zoals AI, die de economische activiteit een enorme boost geven. Wellicht horen daar ook hogere K/W-waarderingen bij voor aandelen. Ritholtz is daar positief over. Hij hoopt stiekem dat nieuwe technologieën veel extra rendement opleveren. JP Morgan veel positiever Andere vermogensbeheerders dan Goldman Sachs zijn het daar mee eens. JP Morgan zit voor Amerikaanse aandelen bijvoorbeeld op een prognose van gemiddeld 7,8% per jaar de komende 20 jaar. Dat is meer in lijn met historische gemiddeldes. Maar - eerlijk is eerlijk - ook die prognose is nattevingerwerk. Voorspellingen voor de lange termijn zijn feitelijk allemaal een grote gok. Het enige waar een belegger zich aan vast kan houden, is het feit dat aandelen het gemiddeld de laatste 100 jaar uitstekend hebben gedaan en dat er altijd wel een vermogensbeheerder is die het bij het rechte eind heeft. Maar welke is moeilijk te zeggen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 apr Verstandig beleggen voor later is nu investeren in kinderen Het Triodos Future Generations Fund richt zich op het welzijn van kinderen, waarbij het rendement geenszins uit het oog wordt verloren, vertelt verantwoordelijk fondsmanager Sjoerd Rozing. "Zeker voor beleggers die extra spreiding willen aanbrengen, voegt het fonds echt iets toe."
Impactbeleggen 16 apr Impactbeleggen is wél in het belang van pensioendeelnemers De tijd van discussie en verwarring over impactbeleggen is volgens directievoorzitter Maureen Schlejen van Achmea Investment Management voorbij. Zij legt uit waarom impactbeleggen de juiste aanpak is voor pensioenfondsen. "Impactbeleggen is niet slechts een optie maar een inspirerende kans voor een betere toekomst."
Impactbeleggen 31 mrt Beleggen in wapens? Nee, bedankt! Investeren in wapens is een taak voor overheden, zeker niet voor duurzame beleggers, betoogt Hadewych Kuiper van Triodos IM. "Als investeerder is het simpelweg onmogelijk om te weten hoe, waar en door wie wapens zullen worden gebruikt."
Impactbeleggen 05 feb Nee, water is het nieuwe goud Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."
Impactbeleggen 05 feb Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."
Impactbeleggen 28 nov Het enorme potentieel van nature-based finance Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.