BlackRock zoekt niet-techbedrijven die profiteren van AI

BlackRock ziet in zijn Outlook voor het vierde kwartaal nog altijd goede kansen voor bedrijven die inzetten op kunstmatige intelligentie (AI). Maar op de middellange termijn (6-12 maanden) geldt dat minder voor de "pure" AI-plays uit de techsector.

BlackRock gaat de komende maanden meer voor bedrijven uit andere sectoren die AI gebruiken om efficiënter te worden. Dat geldt bijvoorbeeld voor energie- en nutsbedrijven die het gebruiken om de energietransitie in goede banen te leiden.

Japan overweight

Japanse aandelen zijn aantrekkelijk, maar op de korte termijn zijn er risico's met betrekking tot de yen-dollarkoers. BlackRock zwakt daarom in z'n outlook het koopadvies een beetje af.

Private debt

Op de lange termijn is private credit veelbelovend. Dat geldt vooral naarmate banken terughoudender worden bij het geven van leningen. Dat is een fenomeen dat speelt in zowel ontwikkelde als opkomende markten.

Bij staatsleningen blijft er op de lange termijn een voorkeur voor de VS, het VK en korte looptijden.

Bij aandelen wordt er op de lange termijn veel verwacht van emerging markets. Maar er zijn grote verschillen onderling. Sommige landen kunnen bijvoorbeeld profiteren van hun jonge beroepsbevolking, andere weer helemaal niet. Een actieve benadering is daarom nodig. Dat geldt helemaal voor China dat nu een licht-overwogenadvies krijgt van BlackRock.

Exceptionele economische omstandigheden 

Beleggers moeten de komende jaren rekening houden met een wereld die macro-economisch sterk in beweging is. Uniek is bijvoorbeeld dat de vergrijzing nu echt toeslaat in ontwikkelde landen. Dat zorgt voor extra druk op een toch al overspannen arbeidsmarkt.

BlackRock ziet mede daardoor wereldwijd structureel hogere inflatie- en renteniveaus en minder economische groei.

Megakrachten

Er zijn in het verleden meer "mega forces" aan het werk geweest. Denk bijvoorbeeld aan de stoommachine die in de 18e en 19e eeuw zorgde voor een industriële revolutie eerst in het VK en daarna de rest van Europa. De elektriciteit zorgde voor een extra groeiprikkel aan het eind van de 19e eeuw. De ict-sector deed hetzelfde vanaf de jaren 70. En nu krijgen we dus AI.

Die revoluties gingen allemaal gepaard met enorme investeringen en productiviteitsverbeteringen. Wat de verhouding tussen die twee bij AI zal zijn, is nog moeilijk in te schatten. Maar er is geen ontkomen aan.

BlackRock denkt daarom dat ook hier een actieve aanpak nodig is. De grote volatiliteit dit jaar van de BigTech-aandelen is exemplarisch. 

Terugkerende inflatie VS

Tijdens de coronacrisis hebben veel Amerikaanse volwassenen zich teruggetrokken van de arbeidsmarkt. Die mensen keren nu weer terug, wat gunstig is voor de inflatie. Maar pas op. Dit is een eenmalig en tijdelijk effect. De inflatie gaat weer stijgen.

Geen recessie

BlackRock ziet geen recessie in de VS.