Private credit: hoog rendement, slecht toezicht De markt voor private credit groeit als kool en de rendementen zijn geweldig. Waar het aan ontbreekt, zijn transparantie en een degelijk toezicht. 8 oktober 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie Private equity is de grootste asset class binnen de categorie "alternatives", maar private credit of private debt blijft niet ver achter. De marktomvang werd in 2023 geschat op 1,5 biljoen dollar. Dit jaar kan het volgens BlackRock verder oplopen naar 2 biljoen dollar en als het een beetje meezit, wordt in 2028 de grens van 3,5 biljoen dollar doorbroken. Dat is gigantisch als je bedenkt dat dit een markt was die 15 jaar geleden - vóór de fase met negatieve rentes amper bestond. Volgens een artikel in MarketWatch zitten daar positieve en negatieve kanten aan. Meer rendement, hoger risico Het goede is dat bedrijven makkelijker geld kunnen lenen buiten de beurs om. Voor beleggers is het ook leuk, want deze leningen leveren meer op dan wat er op de reguliere obligatiemarkt verdiend kan worden. Volgens een studie van JP Morgan Asset Management was het rendement over de periode 2014-2023 gemiddeld 8,8% per jaar. Het nadeel is dat de risico's groter zijn en het toezicht beperkt. Minder toezicht Vooral dat laatste is een zorg, omdat het een beleggingsklasse is waar veel pensioen- en verzekeringsgeld in omgaat. Om een voorbeeld te geven het grootste Amerikaanse pensioenfonds Calpers gaf bij de laatste halfjaarcijfers aan dat het 14,3 miljard dollar belegd heeft in private credit. Dat is bijna 3% van de totale portefeuille. Dat is vermogen waar eigenlijk voorzichtig mee moet worden omgesprongen. Geen wonder dat Fed-voorzitter Jerome Powell in een interview eerder dit jaar zei dat het “vragen oproept over de financiële stabiliteit”. Het IMF waarschuwde in zijn Global Financial Stability Report 2024 dat het een sector is die extra systeemrisico's met zich meebrengt. Bedrijfsleningen Een van de grootste risico’s is dat het in de regel om bedrijfsleningen gaat die buiten het verzekeringssysteem van banken en overheden vallen. Er is ook nauwelijks toezicht van bijvoorbeeld de Amerikaanse SEC. De waarborgen komen vooral van accountants en advocaten. Je kunt je echter afvragen of die onafhankelijk genoeg zijn. MarketWatch wijst erop dat er tot nu toe geen ongelukken zijn gebeurd. Maar wat niet is, kan nog komen. De sector zal moeten werken aan betere controlemechanismes. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 05 nov Volg de trend en vermijd valkuilen Fondsbeheerder en financieel blogger Ben Carlson bespreekt een vrij simpele maar effectieve methode van collega Meb Faber om aandelenvolatiliteit te vermijden.
Assetallocatie 03 nov "Correctierisico is reëel" Volgens Gerard Moerman, hoofd Liquid Assets bij Aegon AM, is er wel wat voor te zeggen om winst te nemen op een deel van de aandelenportefeuille en met het geld staatsobligaties in te slaan. "Staatsobligaties zijn in mijn ogen momenteel de goedkoopste asset class."
Assetallocatie 30 okt Fidelity International gaat in dekking Kredietexpert Shamil Gohil van vermogensbeheerder Fidelity International maakt zich grote zorgen over drie zeepbellen tegelijk. Het inrichten van een zwaar defensieve obligatieportefeuille is zijn logische oplossing.
Assetallocatie 28 okt Ruim 6% met EM-schulden in lokale valuta Robeco gaat voor de komende jaren uit van een rendement van 6,25% op obligaties uit opkomende markten in lokale valuta. EM-schulden in harde muntsoorten leveren minder op.
Assetallocatie 27 okt Eerste scheuren in Amerikaanse economie zichtbaar Ondanks sterke macrodata en stijgende aandelenkoersen waarschuwt econoom Tiffany Wilding van Pimco dat de economische veerkracht van de VS aan het afbrokkelen is. Vooral kleinere bedrijven, lagere inkomens en mensen zonder eigen woning zijn volgens haar kwetsbaar. Dat verklaart waarom zij veel verwacht van Amerikaanse obligaties, mits van goede kwaliteit.
Assetallocatie 26 okt Winkelvastgoed is helemaal terug als dividendmotor Winkelvastgoed heeft door corona en de opkomst van de online-handel een slechte naam gekregen onder beleggers. Dat is volgens de Amerikaanse vermogensbeheerder Nuveen niet terecht..