Zwakke arbeidsmarkt dwingt Fed tot renteverlaging

Het laatste arbeidsmarktrapport van het Bureau of Labor Statistics schetst een vrij pessimistisch beeld over de Amerikaanse economie. Het meest in het oog springend was volgens Sonu Varghese van de Carson Group het tegenvallende aantal nieuwe banen.

In augustus waren dat er 142.000. Dat was minder dan verwacht. Het voortschrijdend gemiddelde over 3 maanden komt daarmee uit op 116.000, terwijl dat in maart nog 199.000 was. De dalende trend - die al in 2022 begon - zet zich daarmee door.

Werkloosheid

Bij de werkloosheid is een vergelijkbare trend zichtbaar. Tussen januari 2022 en april 2024 lag de werkloosheid continue onder de 4%. Nu ligt de werkloosheid al 4 maanden boven die grens. Varghese vindt dat zorgwekkend omdat als de werkloosheid meerdere maanden op rij oploopt dat vaak een voorbode is van een recessie.

Meer arbeidsaanbod

Daar staat het positieve element tegenover dat er sinds het dieptepunt van de coronacrisis steeds meer mensen terugkeren naar de arbeidsmarkt. Aangezien die niet allemaal direct aan de slag komen, zorgt dat voor een licht vertekend beeld van de werkloosheid.

Conclusie

Varghese concludeert dat de arbeidsmarkt verschillende signalen uitzendt. Sommige zijn positief, maar de meeste negatief.

Negatief zijn de stijgende werkloosheid, het groeiende aantal mensen dat niet direct aan de slag komt en de zogenoemde hiring rate die momenteel extreem laag is met 3,4%. Deze ratio staat voor het aantal nieuw aangenomen mensen gedeeld door de totale werkgelegenheid. De laatste keer dat deze ratio zo laag was, was in 2014.

Daar staat aan de positieve kant tegenover dat er weinig mensen ontslagen worden. Er zijn ook geen signalen die duiden op een faillissementsgolf. De kans op ontslag is met andere woorden klein, maar dat geldt ook voor de kans op een nieuwe baan.

Per saldo vindt Varghese dit reden genoeg voor de Fed om de rente stapsgewijs te verlagen, om te beginnen deze maand.