"Obligaties verslaan aandelen het komend decennium" Volgens Vanguard zijn Amerikaanse aandelen zo duur geworden dat rendementen boven de 5% lastig worden, terwijl obligaties er goed voorstaan om meer rendement te boeken. 8 augustus 2024 07:40 • Door IEXProfs Redactie Volgens Kevin Khang, chef-econoom bij Vanguard, een van de grootste vermogensbeheerders ter wereld, ziet het er niet zo goed uit voor aandelen. Hij doet een boude uitspraak, namelijk dat Amerikaanse aandelen de komende 10 jaar slechter zullen presteren dan obligaties. Aandelen zijn te duur Hij heeft daarvoor één simpel argument. We hebben twee bijzonder goede jaren achter de rug voor aandelen. Vooral technologieaandelen stalen de show. Maar daar horen ook exceptionele waarderingen bij die de markt nog jaren kunnen achtervolgen, aldus Khang in een reactie op vragen van Barron's. Khang houdt vast aan historisch gemiddelde waarderingen op de lange termijn. Voor de S&P 500 is dat een K/W-verhouding van ongeveer 19. Als je daar de actuele K/W van 24 naast legt, dan kun je volgens Khang niet anders dan concluderen dat aandelen momenteel te duur zijn. Winstgroei niet vol te houden Aandelenoptimisten brengen daar tegenin dat de K/W in de VS al heel lang boven het historisch gemiddelde ligt en daar is ook een reden voor. Het komt door een buitenproportionele winstgroei van grote Amerikaanse technologieaandelen, zoals de Magnificent 7. Khang trekt echter parallellen met de internethype uit de jaren ’90 en de Nifty Fifty-aandelen uit de jaren 60. Dat waren ook bedrijven met snelgroeiende winsten en omzetten. Veel van die bedrijven bleven het goed doen in de periode daarna. Maar de aanname van beleggers dat ze zouden blijven groeien in een even hoog tempo bleek een misvatting. Khang denkt dat het nu weer zo gaat. De winstgroei van de Magnificent 7 kan niet op hetzelfde niveau doorgaan en als dat klopt dan betekent dit dat de hoge waarderingen steeds meer een rem worden op de verdere koersontwikkeling. Obligaties juist goedkoop Bij obligaties is het eerder andersom. Die begonnen door de extreem lage rente het jaar 2020 met hoge koersen en weinig rente-inkomsten. Dat uitgangspunt bleek dramatisch voor de jaren erna. Want de rente is sterk gestegen en een stijgende rente betekent dalende koersen. Vanguard denkt echter dat het ergste achter de rug is. De vooruitzichten zijn zelfs uitstekend, zo blijkt uit de outlook voor het tweede halfjaar. Vanguard verwacht voor Amerikaanse obligaties (bedrijfs- en staatsobligaties) rendementen tussen 4,6% en 5,6%, tegenover een verwacht rendement voor S&P 500-aandelen van 3,4% tot 5,4%. Voor Amerikaanse aandelen zou dat heel laag zijn. Het langetermijngemiddelde ligt namelijk boven de 10%. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 13 feb Europese beleggers in de ban van Trump en de korte termijn Europese beleggers zijn het jaar begonnen met duidelijke voorkeuren, zo blijkt uit de Europese ETF-handel van afgelopen maand.
Assetallocatie 12 feb "Diversificatie is de enige free lunch op de beurs" Honderd jaar beursgeschiedenis biedt beleggers een berg aan informatie. Financieel blogger Larry Swedroe trekt negen belangrijke conclusies waar belegger hun voordeel mee kunnen doen.
Assetallocatie 11 feb Tijd om wat winst te nemen op Amerikaanse aandelen Van Lanschot Kempen verkoopt een deel van de Amerikaanse aandelenpositie. Beleggingsstrateeg Joost van Leenders legt uit waarom.
Assetallocatie 11 feb Kijk, daar zwemmen zes grijze zwanen Grijze zwanen staan voor gebeurtenissen die weliswaar voorstelbaar zijn, maar waarschijnlijk niet optreden. State Street Global Advisors schetst zes grijze zwanen die de markten flink kunnen bewegen: omlaag (3x) en omhoog (3x).
Obligaties 21 jan Obligatiebelegger Pimco is positief over ... obligaties Minder immigratie en hogere importheffingen zullen de groei van de Amerikaanse economie afremmen, terwijl Europa verder achterop dreigt te raken. In deze context bieden obligaties aantrekkelijke rendementen en zullen ze in 2025 een cruciale rol spelen in beleggingsportefeuilles.
Opinie 21 jan Aanhouden cash is zelden een goed idee Cash is king? Daar denken ze bij JP Morgan AM toch wel anders over.