Meer Aziatisch dividend stroomt richting aandeelhouders

Het gaat niet heel snel, maar Fidelity International ziet veel positieve ontwikkelingen in de ondernemingscultuur in China, Zuid-Korea en Japan. Een van de belangrijkste hervormingen betreft het dividendbeleid en de inkoop van eigen aandelen.

Aziatische landen staan niet bekend om hun vriendelijkheid jegens aandeelhouders. Dat blijkt onder andere uit het deel van de nettowinst dat wordt uitbetaald aan aandeelhouders. De dividend payout-ratio was in China, Zuid-Korea en Japan de afgelopen vijf jaar gemiddeld respectievelijk 31%, 33% en 40%.

Groot gat met Europa

Dat steekt schril af tegen het wereldwijde gemiddelde van 48%. In Europa is het zelfs 65%. Er is dus veel ruimte naar boven, maar er zijn volgens Fidelity duidelijke signalen dat het inmiddels de goede kant op gaat.

Dat geldt onder andere voor de zogenoemde Chinese iron roosters, een groep bedrijven die zelfs geen stockdividend uitkeert. Fidelity verwacht dat stijgende Aziatische dividenduitkeringen een aanzuigende werking hebben op internationale beleggers.

Japan geeft de toon aan

Japan loopt van de drie Aziatische grootmachten het meest voorop bij het bevorderen van aandeelhoudersbelangen. Zo is de beurs van Tokio vorig jaar gestart met het zetten van extra druk op bedrijven om het rendement te verhogen.

China heeft met dit doel voor ogen in april een 9-punten programma op weg gebracht en Zuid-Korea kwam met het Corporate Value-Up Programm. 

Vastgoed blijft achilleshiel

Macro-economisch is Fidelity voorzichtig optimistisch over China. De vastgoedsector – die jarenlang het groeitempo bepaalde – blijft echter een blok aan het been. Het goede nieuws is dat het overheidsbeleid gericht op stabilisering lijkt te werken. Veel groei-impulsen mogen de komende jaren echter niet verwacht worden uit deze hoek.

Dat geldt gelukkig wel voor andere marktsegmenten. Zo kruipt de consument langzamerhand uit zijn coronaschulp en is er een opleving in de verwerkende industrie, gesteund door een hogere export en een sterke focus van de regering op hightech. Goede voorbeelden zijn de productie van elektrische auto’s, medische apparatuur en zware machines.

AI-belofte Taiwan 

De meest spannende markt in Azië is misschien nog wel Taiwan, omdat het de thuishaven is van TSMC en een aantal andere belangrijke spelers uit de chipsector. Met het oog op de veelbelovende ontwikkelingen met kunstmatige intelligentie (AI) biedt dat veel perspectieven.

Van de andere kant zijn er ook risico’s. Geopolitiek geldt dat voor de dreiging vanuit China. Verder kun je erover twisten of de waarderingen niet te ver zijn opgelopen door het AI-enthousiasme.