Bitcoin? Beperk het tot een minimum en alleen voor de lange termijn

Je zou het haast vergeten, maar de bitcoin bestaat pas 15 jaar. Begin 2009 werd de digitale munt geïntroduceerd aan het grote publiek. Destijds was het vooral een motie van wantrouwen tegen nationale overheden en financiële instellingen die er een puinhoop van hadden gemaakt in de aanloop naar de kredietcrisis

De jaren daarop waren fulminant. Niet alleen bitcoin ontwikkelde zich razendsnel, er kwamen ook duizenden andere digitale munten op de markt. Bitcoin is echter nog altijd verreweg de belangrijkste met een marktwaarde van ongeveer 1,4 biljoen dollar.

Nu nog instappen?

Veel beleggers vragen zich af of ze nu nog op de trein moeten springen, of dat ze zich beter kunnen concentreren op traditionele investeringen zoals aandelen, obligaties of vastgoed.

Amy Arnott behandelt deze vraag in een blog voor Morningstar. Haar conclusie is dat een belegging best te verantwoorden valt, zolang het om een klein percentage van de portefeuille gaat en er ten minste 10 jaar aan de investering wordt vastgehouden.

Wat is bitcoin?

Even terug naar het begin. Wat is bitcoin eigenlijk? De digitale munt was oorspronkelijk bedoeld als een digitaal, versleuteld alternatief voor traditionele valuta die door centrale banken worden gecontroleerd.

Bitcoin bestaat alleen maar in digitale vorm en maakt geen gebruik van tussenpersonen om transacties te verifiëren of eigendomsoverdrachten te registreren. In plaats daarvan is bitcoin een vorm van virtueel, gedecentraliseerd geld dat wordt beveiligd door cryptografie en de blockchaintechnologie.

Er is verder een beperkte voorraad die met computerkracht gezocht moet worden (het minen). Groei is echter ook mogelijk door splitsing.

Andere coins

De op een na grootste munt is ether, die is gekoppeld aan de ethereum blockchain. Ethereum ondersteunt “slimme contracten” die automatisch digitale activa overdragen van de een op de ander als er aan bepaalde vooraf vastgestelde voorwaarden wordt voldaan. 

Andere belangrijke soorten cryptocurrency zijn “stablecoins”, digitale tokens die gekoppeld zijn aan een harde valuta zoals de Amerikaanse dollar en “altcoins”, een breed scala aan cryptocurrencies die de blockchaintechnologie op een meer gespecialiseerde manieren toepassen.

En tenslotte zijn er nog de memecoins, die gebaseerd zijn op afbeeldingen, video’s, zinnen of zelfs hondenrassen zoals de Shiba Inu, die als inspiratie diende voor Dogecoin en Shiba Inu Coin.

Alles bij elkaar gaat het om zo’n vijfduizend digitale valuta, met volgens CoinMarketCap een marktwaarde van ongeveer 2,5 biljoen dollar op 31 mei 2024.

De meeste van die digitale valuta kunnen alleen maar verhandeld worden op gespecialiseerde beurzen. Maar sinds dit jaar kunnen beleggers ook toegang krijgen tot sommige cryptocurrencies via exchange traded funds (ETF's). 

Voor- en nadelen

Het grote voordeel van bitcoins voor beleggers is dat er veel geld mee verdiend kan worden, vaak in korte tijd. Maar bij hoge rendementen horen ook hoge risico’s. De kans op koerscorrecties is ook heel groot. 

Arnott: “Sinds september 2015 was bitcoin bijna 5 keer zo volatiel als Amerikaanse aandelen. Ether zelfs bijna 10 keer. Dit buitenproportionele niveau van volatiliteit betekent dat zelfs een kleine hoeveelheid cryptocurrency het risicoprofiel van de beleggingsportefeuille dramatisch verhoogt.”

De grootste bitcoin-correctie tot nu toe was tussen december 2013 en januari 2015 met een waardedaling van 81,88%. Verder waren er nog vier andere correcties van meer dan 40%. Ether verloor tijdens een correctie zelfs meer dan 90% van zijn waarde. 

Tot nu toe heeft bitcoin zich altijd weer hersteld. Maar daar is geen garantie voor. Andere digitale valuta bewijzen dat. Ether staat bijvoorbeeld nog altijd onder de top van november 2021. De in 2021 eveneens zeer populaire dogecoin staat ongeveer 75% onder zijn top van toen en meerdere digitale munten zijn zo goed als dood omdat er geen handel in is. Volgens CoinMarketCap geldt dat laatste voor 1400 digitale crypotocurrencies.

Wat verder niet vergeten mag worden is dat bitcoins geen onderliggende waarde hebben. Er is ook geen centrale bank die een bodem kan leggen. Het is puur wat mensen bereid zijn er voor te betalen. Dat kan alles zijn tussen 0 en oneindig.

Absoluut een voouitgang is dat beleggers sinds januari kunnen handelen in bitcoin ETF’s. De Amerikaanse SEC keurde 11 zogenoemde “spot bitcoin ETF's” goed die rechtstreeks in bitcoin beleggen. Dat maakt het goedkoper en makkelijker om in- en uit te stappen. De belangrijkste vijf ETF's qua handelsvolume zijn:

1. iShares Bitcoin Trust
2. Grayscale Bitcoin Trust
3. Fidelity Wise Origin Bitcoin
4. Bitwise Bitcoin
5. ARK 21Shares Bitcoin

De SEC heeft inmiddels ook goedkeuring gegeven voor ether-ETF’s. Ze zijn er alleen nog niet, omdat er nog een paar administratieve hordes genomen moeten worden.

Bitcoin-bedrijven

Een andere manier om exposure te krijgen naar bitcoin is door te beleggen in bedrijven die op een of andere manier hun brood ermee verdienen. Dat kunnen bijvoorbeeld digitale mijnbouwbedrijven zijn, bedrijven die de apparatuur leveren voor mining, datacentra, handelsplatformen en bedrijven die zich richten op het verder ontwikkelen van de blockchaintechnologie.

Er zijn ook ETF’s die deze bedrijven volgen. Hun nadeel is dat ze de laatste jaren nog volatieler waren dan bitcoin.

Waarom lang vasthouden?

Bitcoin heeft sinds 2009 hoge pieken en diepe dalen meegemaakt. Het kan lang duren voordat na een correctie een nieuwe top wordt bereikt. Door de crypto’s lang vast te houden, kan dat probleem deels worden omzeild. 

Hoeveel procent van de portefeuille?

Gezien de enorme koersspong sinds het begin van bitcoin is het verlokkelijk om er heel veel geld in te beleggen. Er zijn ook mensen die dat adviseren omdat ze denken dat bitcoin nog veel meer waard kan worden. Maar is het verstandig?

Nee, natuurlijk niet, zegt Arnott. Ten eerste is er de volatiliteit. Ten tweede is het bij geen enkele belegging verstandig om te denken dat winsten in het verleden zich zullen herhalen in de toekomst. 

Arnott heeft verder de indruk dat steeds meer mensen niet uit overtuiging bitcoins kopen, maar puur vanwege speculatie. Het gevaar daarvan is dat dit snel kan leiden tot bubbels. Als de speculatieve momentumbeleggers zich terugtrekken, is de klap groot.

Tenslotte viel er in de beginjaren nog wat te zeggen voor bitcoin als “diversifier” binnen de portefeuille, maar de laatste paar jaar is er een steeds grotere correlatie tussen bitcoin en de aandelenbeurs.